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這個全球第二大經濟體縱使有強烈意願與工具，能在成長率示警時推出擴張性財政與貨幣工具以刺激景氣，但這些舉措只能讓中國可穩住陣腳，難有雀躍表現。

這也意謂，中國與多個亞洲經濟體對於來自美國與歐洲地區金融風暴的抵抗力已轉弱，儘管擴張信用，但收效甚微。

野村證券亞洲首席經濟學家 Rob Subbaraman 指出，亞洲經濟成長放緩元凶來自歐美。就貿易量來看，歐洲是大部份亞洲國家的主要出口市場，美國次之；同樣地，歐洲也一向是亞洲地區的頭號投資金主。失去金主強而有力的支持與市場，魔術師也難變出奇蹟，魔術師帽也跑不出令人驚喜的兔子。

歐洲最大工程集團西門子（SIE-GR）（SI-US） 7 月底公佈業績報告，執行長 Peter Loescher 表示，中國市場一向佔集團整體營收 8% 左右，今年卻沒有繳出大訂單，中國客戶採購製造設備的需求減。德國巴斯夫集團（BASF）是全球最大的化工公司，同樣指出在陸業績下滑。美國績優上市公司聯合技術公司（UTC-US）與日本日立公司（6305-JP）近期亦指出中國需求減少的情況，呼應中國 7 月公佈的第 2 季 GDP 年增率 7.6% 創三年新低的窘境。

政府出台穩市措施求均衡發展

亞洲國家明白出口導向的成長限制，因此近幾年轉向創造更多內需；舉例來說，中國目前經常帳順差僅是 2007 年的三分之一。中國貿易順差在過去幾年大幅縮減，也因此轉而更加倚賴投資救市。《路透社》報導，投資項目佔中國 GDP 近五成，個人消費佔 GDP 卻不到 35%，是美國消費佔 GDP 比重的一半。降低對出口的依賴、拉高國內投資與內需已成為中國｢經濟均衡發展｣方針。不過，中國政府依然緊盯房價、地方政府投資限制多。

雖然中國第 2 季 GDP 年增率僅有 7.6%，但多數經濟學家看好中國能夠在接下來幾個月扳回一城，主要是北京政府的降息政策與擴大投資計畫將陸續發酵。

國際經濟調研機構 IHS Global Insight 亞太首席經濟學家 Rajiv Biswas 指出，在未來十年，國內需求將是中國經濟成長的主要推動引擎，著重內需政策亦將影響到整個亞洲的成長版圖。不過，Biswas 認為亞洲尚未足以在歐洲衰退與美國成長停滯之際能夠獨當一面、引領全球經濟發展。

本周若中國發佈經濟數據未達理想成長水準，增長措施勢必會馬上就定位，政府也會加快投資腳步。不過野村證券 Subbaraman 提醒，刺激措施愈多，經濟成長易失衡。Subbaraman 表示他會特別關注 7 月的零售銷售與固定資產投資數據。

陸GDP保八很美好　保七也合理

經濟學家們一向推測中國今年經濟成長率能夠保八，市場對於季 GDP 未達此一目標的反應就會過於激烈。美銀-美林中國經濟學家陸挺認為綜觀全球經濟疲軟現勢，中國 GDP 就算只達 7% 也不足為奇。

陸挺預期只要歐元區未崩解，中國可能會進入經濟軟著陸，2012 年 GDP 年增率望保 8%，雖然這當中存在不少下行風險，但中國經濟大致還能穩健前行。巴克萊資本的經濟學家亦認為，政府政策相挺下，中國 2012 年經濟成長難有年增率 10% 的驚喜表現，但求平穩成長。