鉅亨網陳律安 綜合外電 (2012-06-08 22:00)

日子一天天過去，歐元區前景愈顯黯淡。當前的市場焦點包括：希臘 6 月 17 日的大選可能決定其留在歐元區與否、以及西班牙漸趨加深的銀行危機，於是歐元區的分裂的可能性漸增。

《CNNMoney》報導，素來是大空頭的新末日博士羅比尼，先前曾預期歐元區將傾頹、希臘及葡萄牙將離開歐元區。《黑天鵝》作者 Nassim Taleb 則表示，共同貨幣的結束「沒什麼大不了」。

此外，許許多多的華爾街人士也提升了歐元區分裂的預期。

摩根士丹利的 Jonathan Garner向《彭博社》表示，已將歐元區分裂的機率從 25% 提升至 35%，且分裂的進程已加速，從先前的 3-5 年發生升至 12-18 個月間。《華爾街日報》報導，統計機構 ZDF 調查顯示，半數德國人民認為，共同貨幣對德國來說弊多於利。

儘管關於歐元區分裂的言論沸沸揚揚，以下是歐元會存活下來的 4 個原因。

■分裂太過痛苦

德國是歐元區國家中唯一有經濟實力將歐元區凝聚在一起的。但從過去 3 年來看，德國總理梅克爾對債務繁重的國家只作到最低限度，也要求大力刪減赤字作為回報－這樣的策略，批評者指出只深化了危機，並未起安撫的效用。

很容易理解德國為什麼不如歐元區邊緣國家般，將歐元區危機視為一項大威脅，畢竟其經濟事實上仍在蓬勃發展。就算歐債危機已延燒 3 年，德國的失業率事實上來到 20 年最低，且持續下滑中。然而，德國需要歐元區，一如其他區內國家般，這點金融巨鱷索羅斯週末在義大利的演講時提及。

歐元區讓德國的出口便宜因此保有競爭力。尤有甚之，也讓歐元區國家的債務不致違約，而這些公債很多皆為德國金融機構所有。因此如果這船沉了大家都遭殃，包括德國也難以倖免。

索羅斯表示，歐元區會存續下去，是因為分裂對大家來說，災情將相當慘重。

■歐元區選民的避險心態

由於許多歐元區的選民富裕又且漸趨高齡，因此他們將規避風險。當歐元區真的傾頹時，選民將同意儉約計畫而不是從歐元區脫離。Peterson 國際經濟研究所同僚 Jacob Funk Kirkegaard 表示：「從 2009 年以來歐洲的選舉便是如此。」(接下頁)[NT:PAGE=undefined$]

希臘5月6日破局的選舉是個意外，不過這是因為該國深受政治危機影響。

而 Kirkeggard 表示，其他歐元區國家沒有這樣的問題影響，就算是希臘到 6 月 17 日時，選民也會明白儉約計畫的重要性。

■歐元是個創舉也正在進化

如果投資人能夠接受歐盟是個有缺陷的實驗，而且需要好幾年才能走上正確的道路，或許就能夠釋懷一些。Kirkeggard 表示，歐元區需要一個除了共同貨幣以外的政治機構。

雖然有些政治學者認為歐元區根本不該存在，但歐元區有著「創新機構」的能力於是它存活下來。在未來的幾年中，它將能夠跨越前人認為無法超越的障礙。

■歐洲央行能夠控制危機

歐洲央行印鈔將能夠解決危機，不過德國拒絕這樣的作法。週四時，儘管國際壓力希望它做的更多，歐洲央行仍將利率維持在 1.0%。Kirkeggard 認為，事實就是如果歐元區正值存亡之際，歐洲央行能夠不管德國政府的抗議，大舉買進 5000 億歐元的西班牙債券。

這麼一來，歐洲央行將能夠爭取到更多時間。