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2012/03/30 鉅亨網 鄭杰 綜合報導

市場對於中國經濟有可能比預期還要快降溫益發擔心，這樣的擔憂合理應該嗎？專家說，確實是該憂心。

壟罩在這樣的疑慮之下，過去 5 天內上海股市跌了超過 5%，今年截至目前為止也僅上漲了 2%，不如美股亮眼。連在美上市的中資股股價也跌得慘兮兮。

《CNNMoney》專欄作家 Paul La Monica 指出，這樣的情況的確值得令人憂心。中國最新的製造業數據較預期弱，除此之外，中國重要產業的幾間關鍵大企業近來宣布的財報成績也令人失望，嚇壞了全球市場。

江西銅業 (CN-600362) 星期四公佈的財報出現衰退，而在財報公佈之後，銅價下跌了超過 2%。

銅需求向來被視為經濟成長的領先指標，因為銅是多樣工業的只要生產材料，也因此博得了「銅博士」之名精準預測經濟走向。銅也是建築業主要材料，La Monica 指出，中國銅需求的減少也許是中國房市泡沫將破滅的徵兆。

如果江西銅業是唯一一家繳出令人失望財報的中國企業，投資人或許可以自我安慰這只是例外，但現實並非如此，鞍鋼 (CN-000898) 第 2 季也出現巨幅的淨損失，中國最大航空公司中國航空 (CN-601111) 2011 年的獲利也大縮水，並警告今年的乘客成長可能會趨緩。

在中國最大貿易夥伴歐洲問題遲遲無法解決之下，中國經濟硬著陸已經是越來越有可能的事了，但究竟怎樣中國的經濟才算是硬著陸？

中國 2011 年的 GDP 成長是 9.2%，美國僅為 1.7%。今年中國 GDP 本預期可以保 8，但是先前中國總理溫家寶已經宣布下調中國今年 GDP 為 7.5%。

所以中國 GDP 今年要是低於 7.5% 就可以算是硬著陸？這聽起來實在有點好笑，即使中國今年 GDP 「僅僅」為 6%，GDP 急遽衰退，但是仍然可以輕易勝過所有已開發經濟體的經濟成長。

但是，中國經濟衰退的疑慮毫無疑問仍然日益攀高，因此 La Monia 警告，投資美股者可能要關注在中國有龐大曝險的企業，不過要注意的也不僅僅只是相關個股而已，要是中國經濟更加惡化，可能整個美國市場也都會陷入麻煩。

今年全球市場反彈的依據論點之一是新興市場仍然能保持健康，並且支撐美國、歐洲、日本等疲軟經濟體，但顯然這與現況差距甚遠。中國並非唯一失去動力的新興市場，巴西的 GDP 今年也減緩，且其央行因此非常積極地調降利率，印度的 GDP 成長則是 3 年以來最低。

這種種現象對美股來說可不是個好兆頭。

根據調研機構 City Index 分析報告，最近 5 次金磚四國股市見頂下跌後，已開發經濟體市場賣壓很快也就會跟著湧現，如果金磚四國的經濟陷入為，美國不可能可以倖免於難。

中國政府要避免經濟衰退的解套方法之一是讓中國人民銀行跟隨巴西的腳步，也開始調降利率。

但是中國一旦採取貨幣寬鬆政策，將導致人民幣貶值，而人民幣貶值很有可能會激起一場貨幣或是貿易戰爭，特別是在外界早已指控中國操控人民幣匯率競爭的當下。

所以美國最好開始祈禱中國 GDP 成長可以貼近溫家寶所預測的，La Monica 警告，若現實不如期望的話，全球經濟復甦可能很快地又將會分崩離析。