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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

摩根士丹利、花旗環球證券等5家外資，昨（2）日陸續發表明（2012）年亞太區/新興市場股市投資展望，儘管咸認歐債風暴仍是主導明年股市的最大關鍵，但普遍認為，歷經今年低潮後，明年台股、亞股將蓄勢待發。

其中，最高喊進加碼甚至達10個百分點，為2008年10月以來首見，更預估指數漲幅上看25％至30％。

中國貨幣政策由緊轉鬆、通貨膨脹壓力大幅減輕、企業獲利成長幅度優於歐美地區等三大利多題材帶動下，即便仍有歐債不確定性因素干擾，外資圈sell side大多同意，以亞太區為首的全球新興市場將重現吸金光環。

摩根士丹利證券亞太區首席策略分析師Jonathan Garner講明，他對明年亞太區/新興市場股市看得比別人還樂觀，MSCI新興市場與MSCI亞太區除日本外指數高點預估值，將分別攀高至1,210、530點，前者潛在漲幅約30％。

Jonathan Garner指出，亞太區/新興市場股市明顯仍是由企業獲利成長所推動的多頭市場，且亞太成長力道優於其他地區，因此將股市權重加碼幅度拉升至最高等級10個百分點，為2008年10月以來首見。

同樣樂觀基調也出現在花旗環球證券亞太區首席策略分析師樂志勤（Markus Rosgen）身上，他指出，以目前亞太區股市投資價值來看，歷史經驗說明之後有高達92％機率會上漲，包括日股在內的6個股市現金收益率是公債值利率的2倍，可提供指數下檔支撐。

此外，樂志勤指出，由於通膨壓力已減輕，亞洲央行將採取貨幣寬鬆政策，使資金動能將維持在充沛水位，預估2012年潛在漲幅將達25％至30％，建議加碼香港、南韓、台灣。

瑞士信貸證券亞太區首席策略分析師席瓦（Sakthi Siva）也指出，目前亞太區股市1.52倍的股價/淨值比（P/B值）已近逼2001年的1.4倍，由於目前股東權益報酬率（ROE）仍有14％、優於2001年的8％至9％，算是已將經濟衰退的情境反應進去，預估2012年底指數高點為527點、約有15％的潛在漲幅可期。

至於瑞銀證券亞太區首席策略分析師Niall MacLeod與美商高盛證券亞太區首席策略分析師慕天輝（Timothy Moe），則是看法相對保守，前者仍認為歐債風暴將會是主導明年亞太區股市走勢的最大關鍵，後者則認為，亞太區股市要翻多，明年下半年比較看好。