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美國公債 投資亮點 2011/11/25

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【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

全球景氣不樂觀，基金業者指出，美國10年期公債殖利率可望在1.5%到2.5%的大區間內波動。公司債雖然有吸引力，但市場波動大，美國公債可望為投資組合提供下檔保護。

美國國會超級預算委員會談判破局，加上經濟成長不如預期，已有市場人士再度預期美國將推出第三波量化寬鬆貨幣政策（QE3 ）。

富達美元債券基金經理人帕特爾（Rick Patel）指出，如果景氣持續下滑，消費者和企業借款有困難、融資成本走高，美國聯邦準備理事會（Fed）再推出QE3是指日可待，未來一年，美國10年期公債殖利率將在1.5%到2.5%的大區間內波動。

美國債市多頭，美元債券基金今年以來表現穩健。帕特爾目前在美國公債布局逾五成，他說，如果歐債危機擴大、美國景氣下滑風險升高，公債最高可加碼達八成。帕特爾認為，美國經濟陷入低成長、低通貨膨脹，殖利率將不會劇烈上升，如果走高到3%，價格就很有吸引力。

駿利資產管理公司指出，就投資價值來看，公司債最有吸引力，主要是因為現在美國公司處於十年來最佳的狀況。2008年以來，公司紛紛去槓桿化、增加資金流動性、讓業務更穩定，目前毛利率佳、現金流量強勁、資產負債表健全。

駿利雖然持續看好公司債，但由於市場的波動與不確定性增加，因此建議在投資組合中增加長天期公債的比重，有助於提供下檔保護。

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