台灣鉅富未上市股:0800777398 line:taiwan1788 股價諮詢02-25415993

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昇陽國際半導(8028)從事晶圓再生.薄化與整合為本業,另規劃能源鋰電池芯及MEMS數位變焦模組的代工,近四年的經營上也繳出漂亮的成績單, 以從事本業相近的辛耘3583與中砂1560在8吋及12吋的晶圓再生三者的產量也不約而同的提高產能至18萬片,並滿足台積電製程上的部份缺口,台積電今年也提高資本支出因應20奈米及16奈米的製程與擴產,明年的需求量高達50萬片,使得昇陽.辛耘.中砂同佈提高產能,今年三者的產能已滿載,經營上的表現也反應在營收成長上,以三者在稅後的每股盈餘(EPS)表現如下:2012/10/17

                          99    100    101    102年      股價         P/E          P/B

昇陽(11.1億)   1.08   1.8     2.63   估3.0       30-33    11.4~12.5  ------

中砂(14.1億)   1.75   3.11   3.15                    66.5       21            2.76

辛耘(8.11億)   0.08   1.21   2.38                    52.9       22            2.42

昇陽國際的暴發力重心放在2014年的營收上, 該公司晶圓整合處與DigitalOptic Corporation 成功開發MEMS-AF Module,2013年第四季開始少量出貨,DOC產能的佈線上設置最大500萬顆(5條生產線),昇陽從一條生產線數百萬顆陸續倍增估計至少4條或年產2仟萬顆,因應未來高成長需求,據市場機構分析2017年可達25億顆的成長需求量,DOC根據目前產能500萬顆至2015年市佔率可達30%,也就是到2015年總產能出貨情況下可能預計37.5億(25美金/顆)的總營收,單看此項產品營收項將為昇陽國際帶來暴發性的成長,以昇陽除配合DOC最大產能500萬顆計算,2014年若市佔率15%計,產能不變情況下至少能替昇陽半導帶來5.6億營收,再加上本業晶圓再生相關的營收若能維持15億不變的情況下,明年昇陽半導的獲利表現將是暴發力的成長,總營收預估將達20億以上,今年稅後每股預計至少3元,明年本業加上MEMS-AF Module的營收年成長25%以上,也就是2014年每股獲利表現將落在4.1-5元的區間,以財務的報表上淨值提升至少5成,股價若以中砂及辛耘的平均本益比20倍計算,將落在80-100元區間,明年適度再提出上市櫃案,股價的表現至2015年市佔率30%,股價上看200元,將是創造十倍速的投資,同時再適度增資與財務結構再改善,2014年財報的淨值缺口本是大問題反而變成小問題了.

總結,昇陽國際半導明年2014年在產品線與市場需求及台積電28與20奈米的需求能見度明顯下,再加上電動車概念股(長園科70元掛牌,立凱電能11月上櫃以及台塑鋰鐵明年初的掛牌等)一條鞭的產業鏈,在題材與基本面和大盤等因素,可說是十倍速的投資, 更是不可多得的超潛力股.