國美的危局讓蘇寧有了迅速趕超的機會，曾經的美蘇對峙格局已然發生微妙變化。蘇寧大舉擴張正酣，國美卻不得不撫平內亂。

國美撲朔迷離的內訌剛剛告一段落，蘇寧卻早已樂此不疲地忙著跑馬圈地。

近日，蘇寧電器高調宣布，近期將集中開出150家新店，并擴租改造店面180家。蘇寧電器新任總裁金明稱，到今年年底其門店總數將超過1300家。根據公司規劃，到2015年蘇寧將擁有2000家門店以及覆蓋全國的50-60個物流基地。

蘇寧電器發布的中期報告顯示，截至6月30日，公司在大陸地區已擁有1075家門店，同比增長19.91%。此外，通過收購香港鐳射電器，蘇寧在香港地區有20家門店;控股日本LAOX后，其在東京市場也已順利布局6家店面。

而在國美電器方面，董事會主席正大刀闊斧地實施收縮策略并陸續關店。據統計，2008年年中以來，國美門店數量從828間銳減到現在的740間，而蘇寧門店總數則從726間猛增至1101間。不過，由于國美仍托管大中電器52家門店及黃光裕家族旗下370家非上市店面，國美旗下門店總數仍領先蘇寧。而在此前發布的五年計劃中，國美提出要實現凈開店約700家，至2014年底門店總數達到1400家，并建設物流中心11個。

盡管金明解釋稱，蘇寧的開店速度完全是按照先前公司的規劃推進的，但業界人士分析認為，蘇寧顯然有意趁國美自亂陣腳之時擴軍備戰。在公布擴充門店消息的當日，蘇寧股價大漲3.53%，收報15.55元。今年以來，蘇寧股價累計漲幅為11.9%。目前，蘇寧電器總市值已在國美電器的三倍以上。海通證券繼續給予蘇寧電器買入的投資評級。該機構認為，基于市場份額擴大和利潤率提高的雙重推動，未來幾年蘇寧凈利潤有望維持30%甚至更高的復合增長率。

兩番景象

前不久，蘇寧公布的今年中期業績報告顯示，上半年蘇寧電器收入達到360.55億元，同比增長31.93%，凈利潤19.7億元，同比增長56.03%。對于業績增長迅猛的原因，蘇寧電器方面認為是主要受益于家電行業景氣回升，海內外市場拓展順利，且銷售規模、經營效率穩步增長等因素。

相比于蘇寧，眼下身處窘境的國美電器的日子可不怎么好過。其稍早前公布的半年報顯示，上半年國美電器實現營業收入248.73億元，同比增長21.6%;實現凈利潤9.62億元，同比增長65.9%。陳曉強調，目前國美的盈利已經達到歷史最好水平，雖然該財報沒有包括未上市門店的業績，但在外界看來，國美營收和獲利能力已經被蘇寧拋在身后。

這樣的業績對比讓人唏噓不已，因為僅在2008年上半年之時，競爭格局與現在剛剛相反。當時國美電器銷售收入為370億元，同期蘇寧電器營收為259億元。國美電器決策委員會發展戰略研究室前主任胡剛認為，在黃光裕時代國美以絕對的優勢超越蘇寧，現在兩者之間實力已經旗鼓相當。

不過，蘇寧電器也并非沒有壓力。8月底，該公司又一次推出期權激勵計劃，蘇寧擬向248位中高層管理人員以及核心經營管理骨干執行首期股權激勵，擬授予激勵對象8469萬份股票期權，占激勵計劃公告日公司股本總額的1.21%。

這是自2007年以來蘇寧第三次提出股權激勵計劃。蘇寧上一次于2008年7月啟動該計劃，當時蘇寧擬授予時任公司總裁孫為民、華北區執行總裁范志軍等高管及特殊貢獻人員4376萬股股票期權，激勵計劃占總股本的2.93%。不過，由于原定的行權價與股價嚴重倒掛，當年年底該股權激勵計劃宣告流產。

蘇寧方面強調此次啟動股權激勵是公司一直在推動的事情，但業界認為蘇寧此時意在向投資者展示其與對手之間不同的經營環境。中信證券研究部執行總經理趙雪芹就認為，蘇寧電器推行股權激勵計劃，有效地把管理層員工的利益與公司、股東的利益統一，對保持蘇寧電器品牌價值強勁的增長態勢起著重要作用。

2009年年報顯示，蘇寧電器高管中，只有張近東和金明持股，包括現任副董事長孫為民在內的其他高管均未持任何股份。業內人士認為，此前國美已完成股權激勵，如果蘇寧不跟進實施激勵計劃，將影響整個團隊的穩定及公司長遠發展。有消息稱，蘇寧電器正成為百思買、MediaMarkt等外資家電零售巨頭挖角的對象。

去年7月，受黃光裕事件陰影籠罩的國美已經宣布實施首次股權激勵方案，涉及總計3.83億股股份，約占已發行股本的3%。國美的激勵對象覆蓋分公司總經理、大區總經理以及集團總部各中心總監、副總監以上級別共105人，陳曉等11名高管分獲其中的1.255億股。