What is PE?
PE是一個廣泛的名詞，它包涵了所有投資在資產上的權益。PE投資的權益並無在公開巿場上發行，所以投資者需藉由購買PEF（私募權益基金）來進行投資。PEF是由私募權益公司將資金投入於鎖定的標的公司。PEI（私募權益投資）包括：LBO( leveraged buyout)、VC(venture capital)、GC(growth capital)、AI(angel investing)及MC(mezzanine capital)等。
What does PE do to the companies they invests in?
PE投資的公司典型上皆會取得該公司的經營權，經常性的做法是導入一群新的管理團隊來提升該公司的價值。
Private equity security
相對於在公開巿場發行的股票而言，PES可視為公司未在證券交易所掛牌的股份。技術上來說PES仍可視為一種股票，但因為未在公開巿場上交易所以獲得投資報酬的時間較長。由於未在交易所掛牌，私募公司必須自行找尋證券的投資人，以彌補在傳統交易巿場上缺席而減少的通路。此外，法令對於PES的限制仍然相當嚴格。這塊「長期投資」的領域到目前為止已經達到資產710萬美元。
私募公司的投資報酬通常有三個來源：投資的公司進行初次公開發行、出售標的公司或是合併公司及改變標公司的資本結構(recapitalization)。私募公司會自行將未掛牌的股票銷售給投資人(private offering)或是將證券銷售給私有募益基金(PEF)。PEF的貢獻則是將小額投資人的資金集資成一個大的資本圈。
Private equity funds
私募權益基金是由私募權益公司所投資的共同資金。雖然仍有其它的結構存在，但普遍認為私募權益基金是由有限的合夥形式(limited partnerships)所組成。這個有限合夥的組織是由私募權益公司所控管而私募權益公司在運作上就如同一般的合夥關係一樣。基金取得的委託資金是由特定合格的投資者投資特定額度所募集而來，如：退休基金、財政機關及個人。這些投資者在這個基金合夥關係中成為被動的有限合夥人，同時，當私募公司認可一項合適的投資機會即會被賦予權利來取得必須的權益資金。這個時候，每一個有限的合夥人就有義務依據他們所委託的比例提供資金。所有的投資決策是由一般合夥人(General Partner)所決議，而這群人也是管理基金的投資方案(一般稱之為”投資組合”)。PEF的年限通常達到十年，而基金大多會投資15到25個不同的案件。大部分，沒有任何一項投資案會超過總委託金額的10%。
一般合夥人是由收取總權益資金的某個比例費用作為管理費，此即為私募公司的報酬。除此之外，一般合夥人通常會被給予取得「附加利息(carried interest)」的權利，即根據基金所獲得的利潤作為績效獎金。大致上，一般合夥人每年能收取的管理費為總委託金額的2%和超過某目標利率的利潤的20%作為附加利息「稱之為柵欄利率(hurdle rate)」。毛私募權益基金的報酬率每年大約超過20%，這是因LBO公司主要由槓桿和其它高風險水準的初期投資(early stage investments)所獲得。雖然有限的合夥利率可以找到一個有限的巿場交易，但這樣的利率並不是如共同基金可以免費地交易。
相對於其它形式的投資，投資在PEF上需要考慮到以下幾點：
1.豐厚的進入資金：大多數的PEF會要求首次顯著的投資(通常高達美金10萬元)加上往後基金前幾年的投資金額(稱之為drawdown)。
2.有限的合夥關係利率的投資被視為是”缺乏流動性”的投資，參與這樣的投資案應該要賺取較傳統證券(如：股票和債券)高的溢酬。只要一投入PSF就很難自由移動投資的金額，因為投資額度皆被鎖定在至少持續十二年的長期投資案中。只有當投資被轉換成現金時，才會有資的發放和配置。一般來說，有限的投資合夥人並沒有權利要求出售投資案。
3.倘若私募權益公司無法找到好的投資機會，他們可能會停止配發某些資金的報酬給投資者。在考量私募權益的投資案所關係到的風險之下，假如私募權益公司進行失敗的投資案，投資者可能會損失所有的資金。損失資金的風險典型上是以創投資金基金(venture capital funds)較高。V.C.的主要功用是支持早期成長階段的新興公司。損失資金風險較低者則是夾層資金基金(mezzanine capital)。M.C.提供給能保證自己方案可行卻尚無法從公開巿場上募集資金的公司過渡時期的投資。
4.為了能和以上所列的風險維持一致的水準，私募權益提供較高的報酬。有最好的私募權益基金管理者方可明顯地打敗公開巿場。
就以上所提到的理由，私募權益基金投資是給能夠提供長期被鎖定的資金的人和能夠承受損失大量金額風險的人。這是權衡於成功的基金能夠提供年利率達30%的潛在報酬。
大部分的私募權益基金只提供給法人投資者及擁有鉅額淨資金的個人。因為私募權益基金較原來的共同基所受到的約束較少，所以這也是法令經常要求的條件。以美國為例，大部分的基金需要潛在投資者作為被官方認可的投資者，這些投資者需要有100萬美元的淨價值(不含主要的住所)，20萬美元的個人所得或是30萬美元的聯合所得(夫妻所得)。這樣的資金所得必須要維持兩年以上的歷史記錄及在未來能保持相同水準以上的收入。
The size of PE industry
2004年時全球私募權益基金將近有1800億美元較2003年高出一半以上，這是因為巿場信心上揚及交易環境改善所致。2004年全球募集的基金增加40%達到1120億美元。在此之前，90年代投資和基金募集的金額明顯增加並在2000年達到歷史新高。隨後即在2001年及2002年下降，這乃導因於全球經濟下滑及權益巿場減少，尤其是在科技產業下滑的幅度更大。2000年到2003年基金募集量下降也是因為在2000年底基金集資及投資量爆出巨量(large overhang)所導致。
私募權益基金的活動於2004年發生區域性的崩盤，全球私募權益基金投資金額的66%(58%,1998)和基金募集金額的62%(72%,1998)皆集中於北美。1998到2004年間歐洲增加投資股份(24% to 26%)和基金募集金額(18% to 31%)。當全球的基金股權皆下跌時，亞洲太平洋區的投資股權和基金募集量在這段期間保持不變，大約維持在6%左右。私募權益基金活動下降的國家部分：美國在2004年管理全球64%的投資和59%的基金募集；英國是第二大的私募權益中心，擁有13%的投資額和11%的資金募集額。
著名的私募權益公司：Kohlberg Kravis Roberts & Co., Blackstone Group, Texas Pacific Group, Bain Capital, Carlyle Group, Madison Dearborn, Clayton, Dubilier & Rice, TA Associates, Harvest Partners, and Warburg Pincus.
母公司位於歐洲的私募權益公司：Apax Partners, BC Partners, Bridgepoint Capital, Candover, Cinven, CVC Capital Partners, Permira, Terra Firma Capital Partners and 3i
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