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吉隆坡）繼308大選後，汽油和電費價格大漲再讓馬股掀起滔天駭浪；由於企業全面受衝擊，高通膨壓縮企業盈利賺幅以及打擊消費和商業情緒，分析員更加看淡馬股前景，大幅調降全年綜指目標。

種植油氣博彩衝擊較小

按領域比較，消費為基礎的領域皆遭受顯著衝擊。航空、汽車、消費、手套、大道收費等首當其衝；種植、石油與天然氣和博彩的負面衝擊較小。

另外，受暴利稅影響的種植和獨立發電廠的衝擊不如想像般激烈，而獲准調漲電費的國家能源（TENAGA，5347；主板貿服組）依舊是贏家。

大馬研究早前已經因政局不明朗看淡馬股前景，如今高通膨讓後市展望更加悲觀，綜指目標從1300點顯著調低至1180點。

分析員指出，兩大關注課題打擊投資者的購興，即政局發展，以及高通膨最企業盈利成長前景的衝擊。

“企業盈利成長料從去年35%劇減至13%，明年進一步走低至9%。”

聯昌研究指出，政府同步大調汽油和電費出乎意料之外，加上對投資者鍾愛的領域施以暴利稅，負面消息衝擊馬股。

中短期看淡

“2008年綜指目標從1350點顯著調低至1290點，可能在納入高成本壓力後進一步調降目標。”分析員舉例，2005至2006年的三度調漲汽油，綜指在860至950點區間游走。

分析員說，馬股短至中期展望負面，下半年和明年的企業盈利遭壓縮。

亞歐美研究則調降今明兩年企業盈利預測各0.8%和1.4%，新盈利成長預測為10.2%和6.2%，同步下調綜指目標至1250點。

分析員表示，耐用消費品的消費減少、製造商成本增加、獨立發電廠受暴利稅影響、大道收費和銀行的盈利前景受影響，將致使綜指顯著滑挫。

不過，分析員指出，暴利稅對獨立發電廠和種植業者衝擊微小。主因是只有資產回酬超過9%的獨立發電廠須支付30%暴利稅，對楊忠禮機構（YTL，4677；主板建築組）和丹絨（TANJONG，2267；主板貿服組）的盈利影響微不足道。新稅收架構則對東馬種植公司有利，明年盈利展望正面。

全年目標下調至1200點

亞歐美再度強力推薦高息股，包括銀行、消費公司、產業投資信託、油氣和獨立發電廠的“超越大市”評級。高息股的最佳選擇包括大眾銀行（PBBANK，1295；主板金融組）、合順（UMW，4588；主板消費品組）、健力士英格（GUINESS，3255；主板消費品組）、AXIS產業信托（AXREIT，5106；主板產業投資信托組）和TH種植（THPLANT，5112；主板種植組）。

汽車建築消費能源評級降低

營商成本增加讓益資利投資銀行對股市前景欠樂觀。2008年盈利預測從8.2%下修至7.3%，2009年預測則從13.3%下調至10.2%；綜指目標同步下調至1310點。

該行調低汽車、建築、消費、手套和能源領域評級至“低於大市”。種植和油氣是唯一仍值得投資的領域，因此給予“超越大市”評級。

達證券則把綜指目標下調至1210點。首季營運盈利萎縮2%至23.9%後，預計再滑挫1.5%至3%，視業者能否轉嫁成本而定。

由於可支配收入減少需求，零售和消費基礎的領域衝擊最深，包括啤酒、煙草、消費、產業、銀行等。成本高漲則衝擊能源、建築、種植、交通和工業等業者盈利賺幅。

僑豐卻認為，政府節省的汽油津貼，將持續作擴張式開銷，讓建築業持續在發展中受惠。

油價調漲對各領域的衝擊

負面衝擊領域

交通／物流：採用國際市價的公司不受零售汽油價格影響。一些業者雖然可以轉嫁成本於客戶，但仍將受打擊。

汽車：總汽車銷量受影響，消費者可能轉向馬力小的省油汽車，長期銷量將正常化。

銀行：消費和商業貸款成長放緩，呆賬風險升高。

建材：物流或運輸費增加壓縮賺幅，頂價解除可轉嫁成本。

建築：建材價格上升，但料在政府剩下津貼作擴張式開銷下受惠。

消費：消費情緒受打擊，原料成本上揚壓力。

保險：汽車銷量減少，保險需求隨之下滑。

媒體：高油價導致削減廣告開銷。

港口：提高業者營運成本。

產業：低和中低市場影響最深，中至高產業市場衝擊較小。政府早前釋出的利好政策，協助抵銷一些低迷消費情緒，產業仍是抗通膨的工具。

手套：天然氣價格推高營運成本，可以轉嫁消費者。

半導體：電費調升提高營運成本。

通訊：消費者減少相關開銷。

煙草：通膨壓力讓廉價煙和私煙需求增加。

大道收費：低交通流量減少營收，大馬研究調降今明兩個財年的稅前盈利5%至8%。

獨立發電廠：資產回酬超過9%業者須繳付暴利稅。

中和衝擊領域

啤酒：高品質產品不受影響，除非價格調升。

博彩：沒有受影響。

船務：船費佔物品價格份額不顯著，相關需求料不受影響。

木材：燃油佔綜合木材公司營運成本15%，已經以市價採購柴油。

正面衝擊領域

石油與天然氣：領域服務業者受惠。

種植：交通成本並非主要成本，對2009年的凈利影響介於0.2%至2.2%之間。

國家能源：電費調漲25%，緩衝天然氣和煤炭成本壓力。