進言集－
參與好公司 不管就業或投資 您都可以選擇
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電子時報（魏東陽／金融中心） 2003/11/11
人生有很多選擇的機會，做出好的選擇不難；難在採取行動。
企業員工與股票投資人一樣，其實有很多選擇；不過，正確的選擇與錯誤的選擇，長期會展現天壤之別。正確的選擇有時我們並不覺得有多正確；但錯誤的選擇，會讓我們痛失或錯過很多。
上週，我們探討避免成為損人不利己的經營者；接著，我們探討做為企業員工與股東，應該瞭解那些？又有什麼可以選擇？如何做出正確的選擇？
大約10年前，作者受邀到大陸去訪問一家在大陸投資的電子業，負責接待的人當中，有一位曾在某大型紡織公司轉投資的半導體企業服務，前後達8年，該公司一直沒有起色，就算曾經有過獲利，員工分不到好處，全都被經營家族攫取；後來公司轉型，這位仁兄與家族新領導人理念不同，被無償資遣。投入的青春，毫無回報，這是選錯公司的結果。這家電子公司成立逾20年，後來經營者換人，才見起色，迄今股票已上市。
華碩電腦有位創業者多年前曾告訴我，他們聘請一家老字號電腦集團的採購主管，表現非常好；他說，二流公司的二流人才，到了我們公司，反而成為一流人才。如今，華碩仍是獲利穩健的公司，這位採購主管與華碩一起成長，也有不錯的回報。若是選擇繼續留在原來的公司，可能仍無法出頭天。
企業生存之鑰 掌握在經營者之手
企業的經營者對公司的承諾，及經營能力與理念，除關係到自己的事業格局與財富的增減外，也關係到員工在事業及財富方面的成長，當然也關係到股東的權益。負責任的經營者，不會忽視任何一個與該企業有關人員的權益。但這只是理想，能實際做到的經營者，屬於少數。在大多數做不到的當中，有些是能力不足，有些則是經營者，只顧自身利益。
就產業的觀點來說，競爭與產業景氣變化，基本上是常態；不過，任何一位投資績效超好的投資大師都會告訴我們，他不會擔心這些，反而認定企業本身的風險，遠高於競爭與景氣循環。原因何在？會搞垮公司的不是別人，正是經營者。從2000年以來，我們看到與聽到很多出問題的公司，之所以會出問題，幾乎都要歸咎於經營階層。經營階層的魯莽、輕率與自大，是企業出問題的根源，正所謂，人類最大的敵人，就是自己。
敏銳的判斷 才能避免踏上被坑殺之途
不敏感的投資人，從企業單季、年的財報，不容易看出投資對象的經營狀況，究竟是往好的方向走，還是往壞的方向走。但敏感且有經驗的投資人，特別是法人，會從中長期的財務報表中，找出投資對象的經營強弱趨勢，進而做出因應之道，加碼買進投資對象的股票或進行拋股動作。由於投資與經營知識的落差，或專業與非專業之別，讓散戶投資人淪為企業經營者與法人，惡意或不經意坑殺的對象，幾乎沒有1年不在股票市場中上演好幾次。有些時候，不管是有意或無意，連法人都被企業經營者坑殺。
未能將企業經營好，不僅股東權益受損，在企業內服務的員工，權益同樣遭到剝奪，唇亡齒寒。企業經營不善，員工無法加薪、福利銳減，甚至遲早都會失去工作的風險。雖說「無預警式的裁員」時有所聞，事實上，企業的財務與營運狀況，通常都是冰凍三尺，企業內部的員工不會完全未有所聞。電視畫面上偶見突然被裁的員工哭哭啼啼，場面讓人心酸，但是無法奧援。我們並不是冷血，而是對這些比較基層的員工、不注意企業經營狀況的人，感到無奈，即使連政府單位，恐怕亦愛莫能助。
我們無意抹煞眾多努力的企業經營者，因為真正蓄意或惡意胡整的經營者，畢竟只是少數。要強調的是，面對不公平競爭，如資訊不對稱所引發的內線交易（包括大股東及其關係人、經營團隊、企業重要訊息掌握與發佈者、主要法人）等，所帶來的財富快速遞增效應與吸引力，最容易讓經營者心動，進而不惜背叛股東託付與員工的期待，做出損人不利己之事。（不久前，一家電子業上市公司突然發佈大幅提列損失的消息，股價重挫2、3天。經查，之前2個交易日，該股融券放空的數量高達1.7萬張，消息公佈當日及後續2個交易日，幾乎所有融券全部回補，價差逾1成。）
2003年以來，有些股票新上市、櫃的電子業，股價與業績表現差異可觀。有些業績表現很強，股價曾做適度反映；有的則是每下愈況，慘不足睹。舉例來說，一家掛牌不到1年的主機板企業，股價可從60多元漲到80多元後，一路跌破20元。在這麼短的時間內，股市指數年上漲逾40％情況下，的確讓人好奇當時上櫃時的承銷價訂的是多麼離譜！究竟這是「股票上市症候群」？還是做價套給不知情的社會大眾？記得當年華碩上市時，承銷商建議，華碩董事長施崇棠，華碩以每股180元銷售，施崇棠堅持打6折，以108元承銷。主要理由是希望投資的股東能賺錢；同樣是電子業，為什麼有這麼大的差別？
面對企業的經營績效，投資人可以很快地、也很容易地做出選擇，賣出持股；差別在於判斷，是否瞭解企業經營者過去的誠信記錄。不幸的是，散戶很容易被價格的變動吸引住，無法自拔，就像選民一樣，很容易被誘導到選舉情緒中，忽略候選人過去的政績與誠信是否值得信賴。（這也說明，為何不同的散戶會一而再、再而三的在股市慘賠。）
至於企業員工，因為就業倫理與大環境的關係，可能無法說換服務的企業換企業，相形之下，選擇性比投資人低得多。但這並不會剝奪員工擇良木而棲的權益，除非員工不主動積極瞭解所服務企業的經營狀況（未來有可能遭無預警裁員的風險），或受到經營者、主管的人情包袱，否則，只要在原工作崗位上努力過、有本事的，遲早都能找到經營比較好的企業投效。
過去的社會是企業提供就業機會，股東與員工的選擇機會不多。今天則是多元化社會，講求資源競爭與善用的時代；投資人的錢與企業員工的青春，不應再受企業經營者的擺佈，要如何有效地、做最高效益地運用，完全操縱在自己的選擇。即使是電子業，選擇還是有很多。（作者曾任經濟日報資深記者、電子時報副社長）
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