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香港文匯報訊 （記者 李昌鴻 深圳報道）不少分析指出，隨着美國國債收益率曲線倒掛預示經濟將出現衰退，未來美聯儲可能將重回降息通道，全球央行也將出現降息潮，這些因素都有利黃金進入上升通道。Kitco Metals全球交易主管彼得·霍格表示，金價已突破關鍵阻力位，勢頭仍將向上漲方向傾斜，未來金價將會持續挑戰新高。

黃金以其避險和保值而備受國內外市場關注，而經濟衰退和貿易戰是推動金價暴漲的主因。因擔心經濟衰退，美聯儲7月31日降息25基點，標誌着美國將進入逐步減息的周期。8月上旬當美國10年期國債收益率低於2年期收益率，出現收益率倒掛，預示着美國經濟將陷入衰退。TIAA Bank全球市場總裁克里斯加夫尼表示，毋庸置疑的是，收益率曲線倒掛是經濟衰退信號，這增加對避險的黃金的資金流入。

需求急升 金價逼6年半高

世界黃金協會市場信息諮詢部總監何樂思 (Alistair Hewitt)亦指出，「對黃金市場而言，近幾個月是非同尋常的月份。金價突破多年交易的價格區間，創近 6 年半來的金價高點，同時黃金ETF的資產規模增長15%，是2012年以來的最大月度增幅。美聯儲的鴿派轉變是推動金價攀升的一個關鍵要素，另外央行強勁的購金量支撐了上半年的黃金需求水平創造三年新高，也為金價上行建立了堅實基礎。同時，因投資者利用金價的上漲來鎖定利潤，個人層面的銷售也出現了增長；金飾回收、金條和貨幣零售清算均有上升。」

何樂思又稱，「進入下半年，我們認為包括寬鬆的貨幣政策和地緣政治的不確定性在內的因素，將繼續存在以支撐黃金ETF流入和央行購金。然而，隨着人們逐漸接受更高的價格水平，消費者的黃金需求可能會略顯疲軟。」

全球放水 金價中期將看漲

博時黃金ETF基金經理王祥亦表示，美國作為全球經濟火車頭，美聯儲的貨幣政策一直是全球流動性環境的風向標。澳洲、新西蘭、印度、韓國、俄羅斯等部分經濟體的央行，因國內經濟下行壓力較大已經降息。隨着美國經濟回落加速、全球經濟下行壓力加劇，美聯儲或將重回降息通道，拉開全球流動性寬鬆序幕。

他認為，在這一背景下，實際利率中樞的回落，將利好黃金價格中期上漲。在全球再度進入寬鬆格局的中長期預期上，黃金資產新一輪的炫麗周期已經開始上演，即使出現暫時的情緒調整，也是難得的上車時機。與此同時，貿易戰也令大量避險資金湧入黃金市場，推動金價持續上揚。