【撰文／黃幸悅】
根據投信投顧公會資料顯示：到今年9月底，投資國內的股票型基金平均獲利達34.23％，而電子類型基金堪稱是前3季基金績效的「領頭羊」，富鼎半導體科技基金更是以54.84％績效高居排名第一。即使是名列前茅的好學生，富鼎投信半導體科技基金經理人許家豪帶著憨憨笑容說，現在類股輪動這麼快，買基金，首重績效穩定度，絕對不能只看短期績效，光看1個月的投報率，很容易落入數字迷思，起碼要再看3個月、6個月及1年的績效。
平衡操作 果然豐收
基金短期投報率，很容易「作」出來，只要找到悍馬奇兵，短短20幾個交易日，月績效不難衝高，散戶若光看月績效，很容易以偏概全。從操盤難度觀察，海外型基金比國內型基金單純，海外型基金只要看對趨勢，抓對產業，績效淨值水漲船高；相形之下，台北股市操盤難度高出許多，基金經理人不光要看個股基本面，連整個政經局勢，都要全盤掌握。也因台北股市屬於淺碟型，稍有風吹草動，漲跌波動性大。漲時重勢、跌時重質，操盤手如果太執著，跟不上台股趨勢節奏，基金績效只能低吟哀歌。
今年6月底、7月初時，富鼎半導體科技基金維持9成持股，其中電子股占9成，傳產股約1成；許家豪說，也許是居安思危的個性使然，台股當時暴衝千餘點，他忖度著，指數漲高，回檔風險加大，就從那時起，該檔基金的持股展開微調，慢慢加重傳產類股比重。在爆發次級房貸全球股災之前，夠力的投信法人，豪氣干雲大力吹捧電子股，富鼎半導體科技基金悄然展開換股動作，當時被視為異數。
再者，科技型基金為了衝刺績效，持股檔數不會太多，單一個股持股比重，有些會拉到8、9個百分點。但翻開富鼎半導體科技基金前5大持股比重，都控制在4個百分點內，而且持股檔數竟然超過40檔，又是科技型基金的一大驚奇。
許家豪解釋，在類股快速輪動的格局，不能重壓單一類股，也不能重壓單一產業。透過資金行情推動，只要是基本面好的股票，統統有機會出頭。像近期面板與原物料股，呈現雙輪動走勢，其餘產業在區間呈現狹幅震盪，等待時機再起。
靈活策略 順應時勢
想要了解各檔基金的持股分布，許家豪建議，可以到投信投顧公會一探真相，在每周的第二個營業日後，都可以查到每檔國內股票型基金上周投資比重，就算看不到各檔基金的持股明細，在類股快速搬風之際，密切追蹤基金投資比重，也能了解操盤手的最新操盤動向。
他強調，大盤的環境不同，就有不同的應變策略；就像上半年，選股應是「選小不選大」；但是，在10月，該是「選大不選小」，而年底在投信法人衝刺全年績效之際，市場重心有機會重回電子懷抱。
基金操盤手可以不在乎月績效，也可以不管季績效，但對於整年的平均績效，可是會繃緊神經審慎應對，除了關係到個人聲譽外，也攸關年終獎金高低，繳出優質操盤成績單者，年底多拿5、60萬元入袋，一點都不誇張。
看好能源、原物料
許家豪認為，大選前政策作多格局不變，台股即將克服20年長期下降壓力線，有機會再走出另一番格局。他進一步指出，10年線為台股多空分水嶺，6500點以下，類股輪動不明顯，宜重壓趨勢上揚的類股；6500點以上，類股輪動快速至百花齊放，類股應採均衡布局。
就以近期紅透半邊天的面板股，友達、奇美、華映和彩晶來看，歷史經驗顯示：面板大廠在舉辦法人說明會前，都有一波熱呼呼的行情，奇美、友達接續將在10月辦法說，如果過度偏執多年來面板是冷灶的想法，就只有看別人賺錢的份。
在第4季的選股策略方面，富鼎半導體科技基金踩著電子與中概雙引擎策略；在電子股方面，以個股營收與獲利，為選股重點考量，像太陽能、面板及LED等概念股，都很有機會；非電子股走價值導向，中國內需通路、奧運受惠股與節能環保股，都是重點觀察標的。
每年第4季，都是國際油價走高的時節，而太陽能股價，更是與油價走勢呈現正相關，加上年底又有3檔重量級太陽能概念股將掛牌上市，可望掀起另一波比價行情。
至於面板類股，不論是大面板還是小面板，基本面都不錯，大尺寸面板在第4季的景氣，會比第3季佳，而即將公布的第3季獲利，會比法人預期強；在小尺寸面板方面，因應用範圍愈來愈大，從數位相框到手機、PDA和掌上型電玩，因產品樣式的多元化，小尺寸面板需求愈來愈高。
另外，在美元降息，美元走貶的壓力下，以美元計價的原物料價格將持續上漲，像近期航運、鋼鐵等族群股價即群起大漲，原物料相關的族群近期值得多加注意。
下季台股 高檔震盪
目前台股距離歷史高點，還有近30％的上揚空間，今明兩年獲利動能均達20％以上；更重要的是，「一周一利多」不是口號，而是民進黨的選舉主軸，加上總體經濟與產業景氣持續穩健成長，富鼎投信認為，台股指數重登萬點是必然的。許家豪提醒，走過第4季類股大輪動行情後，明年農曆年後到總統大選前，盤局將呈現高檔震盪，散戶操盤難度提高。與其每天懊悔「早知道」，還不如託付給專業操盤。
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