我是我所思 商界縱橫廣交遊，熱忱專業不貪求。 真情至性喜放歌，書山酒海任遨遊。 骨傲何曾攀權貴，俯首甘為孺子牛。 人生如夢匆匆過，無悔無怨也無愁。 By my son Lin Bo Rong ********************************* 引用請註明出處，萬分感謝！

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2008. 11. 3

 

 

近兩個月來，全球最熱門的話題，當屬源自美國而浪潮瞬間襲捲全球的金融大海嘯了。

 

     大家都在問，這百年僅見的世界性金融大災難，到底是如何發生的?

 

絕大多數稍具經濟與金融知識的人 (包括無數的專家學者和政客)， 都把矛頭指向美國。 世界各國的領袖，尤其是和美國關係特別密切的幾個歐洲國家，如英、法、德等國的領導人，無不對美國政府口誅筆伐，直指美國乃此次金融風暴的元兇。

 

     美國人自己，則找來已卸任的前聯準會主席葛林斯潘當祭旗，在國會聽證會上對他大加撻伐，說他應對在任內所採取的許多錯誤政策，和放任銀行惡搞信貸的行徑 (包括由他全力護盤的衍生性金融商品的氾濫) 負責。

 

葛老雖坦承自己對金融機構的過度信任犯了錯誤，但他已退休，要他如何負責? 再說，如此規模的金融大災難，絕非一兩個人可以導演。自私短視和一味討好選民的政客，加上無限貪婪的人性，其實才是事情發生的充足肇因。

 

現在指稱葛林斯潘在位期間的金融政策錯誤，其實並不完全公允。任何政策都有其背景和時效性，而不可能永遠適用。葛林斯潘再聰明能幹，也無法設計出可支撐美國經濟持續不墜，且讓投資者報酬率居高不下的金融政策。何況葛老在位的大部份時間，確曾讓許多美國人吃香喝辣。現在因發生金融海嘯，就要將他過去的成就一筆勾銷，似乎有過河拆橋之嫌。

 

較持平的說法應該是，聯準會未能體認物極必反的道理，適時修正已過於寬鬆的信貸和貨幣政策，而放任銀行無止境的擴充信貸，發明諸如房屋次貸及連動債等金融怪獸，終於導至無法收拾的局面。

 

另一方面，美國人民長期以來的生活方式，其實才是助長許多無以為繼的金融和財政政策的主因。

 

在經濟生活方面，個人認為, 道理只有一個，即 “天下沒有白吃的午餐”，我們的每一頓午餐，都必須有相對的產出 (productivity output) 才能持久。

 

美國之所以捅出這麼大的馬蜂窩，追根究柢，和他們多數人民長久以來的生活習慣有關。他們有太多人，數十年來，白吃了太多的午餐，而且常是超級豪華的午餐。賺五毛花一元，甚至花十元、百元，在他們眼中乃理所當然之事。

 

華爾街有一大批頂著企管碩士頭銜的理財專家及投資機構經理，年薪加獎金紅利動輒數十萬, 甚至百萬美元，他們的生活，極盡奢華之能事，而究其實，他們的實質生產力對美國整體經濟的貢獻，遠不值他們所獲得的報酬，他們幫人理財, 把財都理不見了, 自己卻輕鬆坐領巨額的薪資和獎金, 這就是白吃午餐的典型實例, 也是華爾街一夕之間崩盤的主因。

 

過去這數十年來，美國人民個人及整個國家的生產力 (或謂附加價值)，其實已無法持續支撐他們的消費和生活方式；他們幾無儲蓄的關念和習慣；他們的人民和政府，把舉債度日視為理所當然，這可從他們近十多年來不斷攀升的內外債數字看出端倪 (截至今年九月, 美國國債已突破十兆美元大關, 平均每個國民的負債約合台幣115萬元)。

 

有人曾戲稱，美國人的 "家當" 除配偶之外全是分期付款購得，而分期付款其實就是典型的舉債度日的生活方式，當它走到極端時，必定無以為繼。美國今天的困境，和分期付款制度 (以及信用卡發行) 的氾濫恐脫不了關係。

 

雪上加霜的是，近年來，布希政府在伊拉克戰爭中, 以及為了善後，投擲了天文數字的金錢。蠟燭如此這般的兩頭燒，政府只好不斷的舉債支應，時間一久，再強盛的國家，也斷無不出亂子的道理。

 

看來，美國人民及政府經這次教訓之後，應會想起 Milton Friedman 的名言: “天下無白吃的午餐”，在生活上，老老實實的 “量入為出”，須知白吃太多午餐，最後必導至無物可食的後果. 只是由奢入儉難, 老美能否從此 "改頭換面",  過著較簡樸的生活, 個人並不寄以厚望。

 

一直以來，美國都自認或公認是世界獨一無二的超級強國，但現在看來，這超級強國已經開始顯現外強中乾的跡象，因為支稱著這美譽所需的財政力量，似乎大部份都是借貸而來。

 

若以經營企業作比擬，它就像一個損益表雖然亮麗，唯負債比例卻高得嚇人,  而資產流動性極差的公司，稍遇風吹草動，隨時都可能兵敗如山倒。

 

成天想學或欽羨西方人民生活方式的其他國家，則應牢記此次慘痛的教訓，不要重蹈老美的覆轍。

 

也許, 經過此次金融風暴和經濟大衰退洗禮後的生活方式, 才是已開發和開發中國家人民該有的正常現象,  之前大家有志一同拼命追求的經濟成長, 其實是一種有待商榷的迷思,  聰明的經濟學者和專家們, 不知有以啟吾人茅塞之道理乎?