美國8月份核心通脹環比增速快於預期，這為美聯儲進一步加息敞開了大門。美國勞工統計局周三公布的數據顯示，8月剔除食品和能源成本的核心CPI環比上漲0.3%，這是六個月來首次加速上漲。同比則增長4.3%，與預期一致，也是近兩年來的最小增幅。
這份CPI數據也將是美聯儲下周利率決議前最後一份重要報告之一。目前市場普遍預計，美聯儲本月將維持利率不變。但主席鮑威爾上個月仍警告稱，如果經濟和通脹未能降溫，利率將保持高位，並可能進一步上調。
新華社援引分析人士認為，美國8月核心通脹率仍遠高於美國聯邦儲備委員會設定的2%長期目標，這意味着儘管美聯儲可能在9月貨幣政策會議上維持聯邦基金利率不變，但在接下來的兩次會議中再次加息的可能性仍然存在。
華爾街交易員預計，美聯儲下周將維持利率不變，而11月加息的概率約為50%。
1.市場對11月加息的押註上升
數據公布後，美國國債收益率和股指期貨出現波動。市場對美聯儲在11月和12月加息的押註上升。
參考11月美聯儲會議日期的掉期合約在5.46%左右，比5.33%的有效聯邦基金利率高出13個基點。這種重新定價表明，美聯儲在11月前將政策利率上調至5.5%至5.75%的可能性約為52%。
12月美聯儲會議的隔夜指數掉期顯示，美聯儲將收緊16個基點，表明美聯儲在今年最後一次會議上加息的幾率為64%。
2. 8月通脹為什麼會超預期？
整體而言，8月通脹上行主要受多方面因素驅動：
一是布倫特原油從75美元大幅上漲至90美元，油價上張推升能源通脹。
8月CPI環比上漲0.6%，為一年多來最大漲幅，同比上升3.7%，反映出能源價格的上漲。根據美國勞工統計局的數據，汽油成本占8月份整體CPI指標漲幅的一半以上。
二是因飛機票價格變化高於季節性等，導致交通服務通脹上升。
具體來看，租金、機動車輛保險和航空旅行成本的上漲支撐了CPI的上漲。新車價格五個月來首次上漲。二手車、音樂會和電影門票的價格則有所下降。
另外，受酒店入住率的拖累，最大的服務業組成部分、約占整體CPI指數三分之一的住房價格上漲0.3%，為去年年初以來的最小漲幅。住房成本的緩和是核心通脹持續下降趨勢的一個基本特徵。
根據計算，不包括住房和能源在內的服務業通脹較7月份上漲0.4%，為五個月來的最大漲幅，較上年同期上漲4%。美聯儲決策者一直強調在評估通脹軌跡時考慮這種服務價格指標的重要性，不過他們是基於的另外一個服務價格指標。
3.對股票市場或形成衝擊
還有一個因素不得不考慮，那就是6月-7月通脹偏低受"殘餘季節性"(Residual Seasonality)影晌，這種統計方法導致的壓降效果可能在9月減弱甚至逆轉。
如果上述預測兌現，可能會加大市場對於通脹」二次沖頂"的擔憂，疊加9月19-20日美聯儲議息會政策不確定性，投資者可能在短期更加擔心滯脹與美聯儲緊縮，或導致美債、黃金、商品和股票震盪調整。
一般而言，美元及美債利率或維持強勢，同時令金價承壓，不利於商品和海外股票市場。
4.狼這次是真的要來了嗎？
狼要來了嗎？
對大多數美國人來說，家庭預算仍處於緊張狀態。能源成本普遍上漲，尤其是汽油，上月上漲超10%。公用事業成本也有所增加。與此同時，食品雜貨價格以兩年來最慢的速度上漲。
這些數據加劇了人們的擔憂，即經濟復甦的勢頭正在重新點燃物價壓力。儘管美聯儲官員認為可以在不出現衰退的情況下抑制通脹，但物價上漲的再次加速，有可能引發經濟衰退。
周二美國人口普查局關於收入、貧困和醫療保險的一項年度報告顯示，經通脹調整，2022年美國家庭收入中位數為74580美元，2021年為76330美元。這意味着去年美國家庭實際收入同比下降了2.3%，降幅達到2010年以來最大，也是實際收入連續第三年下降。
美國實際收入連年下降，凸顯出生活成本上升給美國家庭帶來的傷害，經濟健康狀況堪憂。通常，美國實際收入的連年下降發生在經濟低迷或衰退時期，此前全球金融危機、互聯網泡沫和上世紀90年代初都呈現出這一特點。
周一媒體公布9月4-8日的一項市場調查則顯示，對於季度期間內的美國消費者支出何時轉為負增長這個問題，在526名受訪投資者中，占比56%的人認為明年初出現，那將是新冠疫情爆發以來首次季度增長收縮。這意味着，美國經濟增長最重要的引擎——消費者支出要撐不住了。
還有21%的人預計將發生在今年第四季度，其餘受訪者預計會在可預見的未來負增長。這一結果相當於，半數以上的受訪者認為，隨着高借款成本蠶食家庭預算，以及疫情期間的儲蓄消耗，明年初消費者支出增長就會收縮，五分之一的受訪者甚至預計來得更早，下個季度就會到這種地步。
8月份舊金山聯儲的研究者公布，幫助消費者挺過價格上漲的超額儲蓄到本季度、即今年第三季度就會耗盡。而在9月4-8日的調查中，四分之三的受訪者也這樣預計。
來自中金公司研究部的數據也印證了這一點（上圖），美國低收入人群超額儲蓄已經耗盡，高收入人群也在加速消耗。
年初之時，都在喊「狼來了，狼來了」，但由於早前的經濟數據顯示通脹降溫、失業率低，強化了股市了對軟着陸的預期，今年夏天大部分時間美國股市瀰漫着在樂觀情緒中。可是當市場不再對美國經濟出現深度衰退做預判的時候，狼卻有可能真的到來——
如果接下來的實際情況是消費者支出收縮，經濟停止增長，AI應用遲遲得不到兌現，市場就會逐步失去信心，美股屆時將不堪一擊。-(來源：智通財經/金融界)
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