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今日各國錄得公佈10月製造業和服務業PMI初值，市場預計歐元區和英國的製造業會有較明顯的放緩，但依然處於理想的擴張水平，只是不排除全球供應鏈危機下出現超預期的放緩。而市場重點關注美國製造業變化情況，市場預期製造業PMI將維持在60以上的強勁擴張，不過增速可能連續第三個月輕微放緩，從前值的60.7小幅降至60.3，服務業PMI預計則預計從54.9回升至55.1。

本周初公佈的美國製造業產出意外創2月以來最大降幅，已經是連降兩個月，數據一出當時立即引發金融市場對美國經濟的憂慮。供應瓶頸繼續對製造業生產構成更大的壓力，而且正在阻礙經濟成長，所以市場更加想從今晚的數據中，尋找美國經濟會出現多大程度放緩的信號。

製造業在美國經濟中的佔比為12%，今年上半年，由於商品需求強勁，美國企業的庫存有所下降，目前製造業仍受到企業迫切需要補充庫存所支撐。但供應鏈某一環節的中斷會對其他環節產生連鎖反應，從製造商到供應商和分銷商，最終影響消費者和經濟增長。

供應鏈的短缺到底對美國各行業影響有多廣泛？無論是受阻於半導體芯片短缺的電子和汽車行業，還是和居民最日常相關的食品、藥品和家用產品也都無不受到影響。勞動力和建築材料短缺也阻礙了房地產市場，給房價帶來了上行壓力。一些企業在四季度的業績指引中發出警告，供應鏈中斷可能導致成本上升，並可能導致利潤下降。

以美國汽車業而言，全球微芯片短缺、港口工人短缺，這導致了交通擁堵和貨物堆積，阻礙了原材料的運輸，迫使汽車製造商削減產量，第二季度驟降24.6%，最新的行業指引暗示供應短缺可能會持續到2022年。

對於民眾而言，年底前西方國家迎來眾多節假日，原本是消費和出行的高峰期，但消費者不得不承受更高的消費成本，有最新的調查顯示部分民眾已經打算削減開支，美國兩大關鍵的消費者信心指標也亮起了紅燈，而該指標向來被認為是經濟走下坡的徵兆。

據亞特蘭大聯邦儲備銀行經濟模型估計，第三季度美國GDP折合成年率的增幅將為1.2%，遠低於第二季度6.7%的增長。 IMF不久前也將美國2021年全年經濟增長預測下調了一個百分點至6%，在主要經濟體中的下調幅度最大，主要原因在於第三季度的供應鏈中斷以及消費疲軟。

作為美國經濟的主要動力的消費如果轉弱，將拖慢原本在二季度已經回到疫情前水平的美國經濟，並可能在第三、四季度連續放緩，即便不會妨礙美聯儲在11月宣布開始削減購債，但是減碼進程可能被經濟拖慢，而今晚的製造業和服務業PMI也是美聯儲11月會議前最後一份參考。

市場方面重點留意美國股票交易和美元的走勢變化，一是決定美股在紀錄高位的力度能否保持，二是昨日錄得七日來首次收高的美元能否延續反彈。對於商品價格而言，如果數據疲憊可能激發黃金市場的避險需求，向1800美元大關更進一步，但製造業放緩對於原油交易價明顯不是利多，除非數據維持強勁或可幫助油價反彈至高位。

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