有人覺得宏觀面分析就是捕風捉影：拿一些「八竿子打不著」的消息，生硬的套在某個交易品種上面，然後得出未來價格上漲或下跌的結論。
比如用CPI判斷美聯儲的貨幣政策、用特朗普的推特判斷黃金的走向等。
之所以會產生如上的負面觀點，是因為宏觀面的經濟數據、熱點事件對行情的影響並不是單向的。同樣的M2增長，在市場上解讀的方向不盡相同，這很容易讓不明就里的投資者產生厭惡情緒，覺得宏觀面分析只是一顆隨風倒的牆頭草。
作為對比，技術分析卻不然，指標給出的買賣信號非常明確，簡單直接。其實，宏觀面的分析往往是「大而無形」。
引用孔子的話說就是：鳥，吾知其能飛；獸，吾知其能走；走者可以為罔，游者可以為綸，飛者可以為矢曾，至於龍，吾不能知其乘風雲而上天。
技術分析就是鳥獸，宏觀面分析就是龍，什麼意思？
就是說宏觀面分析很複雜、很系統，你不能只揪出其中的某一塊來進行單獨研究或者批判，必須具備大局意識。就像諸葛亮說的：三人務於精熟，而亮獨觀其大略。
週期理論橫跨技術分析和宏觀分析兩大領域，歷代先賢都希望通過對各類數據的分析，得出市場變動的固定週期/模式。技術分析有波浪理論、江恩輪中輪；宏觀面分析有經濟週期、大選週期、美元週期等。
本篇文章主要聊經濟週期的相關內容，因為它是宏觀面所有週期的基礎，瞭解了經濟週期，就能夠對其它週期舉一反三。
經濟週期最開始由法國人克萊門特·朱格拉提出，其在1862年發表了著作《論德、英、美三國經濟危機及其發展週期》，經過大量數據研究後，他確信週期的平均長度為9~10年，並有貫穿全書的一句話：蕭條的唯一原因就是繁榮。
簡單理解，經濟週期就是宏觀經濟從蕭條走向繁榮，再從繁榮變回蕭條的循環過程。這其中包含一種哲思，類似於中國的古話「天下大勢，合久必分，分久必合。」
完整的經濟週期有四個階段：蕭條--復蘇--繁榮--衰退。它將蕭條到繁榮的中間過程分成了兩個，一個是復蘇，一個是衰退。衰退結束後繼續進入蕭條，然後開啓新一輪的經濟週期大循環。
美林投資時鐘是簡單化的經濟週期模型，由美國美林證券在2004年提出，原始數據包含美國30年的資產和行業回報率，一經推出便受到廣泛認可。諷刺的是，美林投資時鐘並沒有幫助美林證券躲過08年金融海嘯，反而美林證券成為08年倒閉企業的典型。
從美林投資時鐘的原始數據中可以看出，經濟週期的發展階段以企業、行業、國家的收益率曲線為標準。市場的投資標的是一個國家的貨幣，所以這裡我們就重點關注「國家的收益率」。
關於國家層面的數據，常被提及的有：CPI、失業率、利率。
CPI衡量物價變動水平，在貨幣政策健康時，可以代表一個國家的經濟發展水平。但是，最近幾年各國中央銀行都在採用量化寬松政策，大水漫灌已經成為常態，CPI早已出現了失真，很難再起作用。
失業率是政府層面非常看重的數據，它直接與社會的穩定相關，如果出現年輕人大批失業的情況，就有可能引發各種極端事件。但是，失業率的變動在短期內是不明顯的，很多國家的失業率長時間處在5%之下，也就是健康失業率狀態，對於經濟的短期波動非常不明顯。
利率是可以代表一個國家的收益率情況，畢竟在「信貸驅動型經濟」模式下，貸款利率的變動方向是大部分企業的生死線。但是，前面已經提到，近幾年的貨幣政策並不正常，歐元區和日本的利率已經跌入負值，美國的利率也已經無限靠近零的水平。低位鈍化大大削減了利率作為衡量一個國家收益率變動情況的能力，尤其是在衡量經濟負面表現方面。
「大佬總是在最後登場」，目前能夠完美詮釋經濟週期的數據是十年期國債收益率。對於美國來說，就是十年期美債收益率；對於中國來說，就是十年期中國國債收益率。
國債是避險類的投資品，在經濟從復蘇到繁榮時，避險情緒下降，會遭到資金的拋棄，其價格下降，收益率提高；在經濟從衰退到蕭條時，避險情緒升溫，國債會遭到資金的追捧，其價格上漲，收益率下降。
最為重要的是，國債收益率不會像央行利率那樣出現低位鈍化，它的數值既可以很高，也可以很低，是完美的衡量經濟週期的百分比曲線。
接下來看十年期美債收益率走勢圖：
我們截取的是2020年1月至今的美債收益率走勢周線圖。2020年上半年，新冠肺炎疫情肆虐，美債收益率從最高點1.9%一路下跌至最低0.318%；美元指數在這段時間里出現共振性的貶值。2020年下半年，疫情依舊在蔓延，民眾依舊在恐慌，但美債收益率已經觸底，並出現一定幅度的反彈。
這就是為什麼美股會在普通人認為「風險尚未解除」的情況下出現大幅上漲的原因，國債市場已經提醒了：主流資金（大機構）已經不再像上半年那麼盲目恐慌。
進入2021年，美債收益率開啓大幅上漲模式，美元指數也隨之出現一定程度的升值，EURUSD的兌換率也觸及了近兩年高點1.2348 。
到最近四周，美債收益率出現一定程度的回調，美元指數也隨之走弱，EURUSD開始中等幅度的反彈。美債收益率的每一次變化，都會引起股票市場的顯著行情波動。
如果你平時只是聽一聽財經新聞、看一看美國大選，那麼你的投資決策一定是滯後的，缺乏超前意識。想要「料敵預先」，就必須時刻關注對應貨幣對應國家的國債收益率走勢情況，然後結合當前的事態發展，進行合理推測。
經濟週期是大的週期，前面也提到，它代表未來10年的經濟發展方向。但是，有了國債收益率這把利器，就可以將經濟週期的邏輯應用到更短週期的市場當中。
比如一年之內的避險情緒變化、一月之內的避險情緒變化。所以，在金融市場中必知經濟週期。本篇文章到此為止，祝讀者朋友都能財源廣進。
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