在主要央行中，已經有不少逐漸踏出了收緊政策的步伐，最引人關注也是最能牽動市場走勢的美聯儲已經發出了鷹派信號，加央行則是最先宣布削減QE的一個，而其他央行也有不同程度的跟進。
對外界來說，在退出刺激政策上如同一條賽道形成，在各大央行中，誰的收緊步伐最為激進？誰又可能最先迎來加息？接下來的進展這也將決定各大主要貨幣的強弱分化。
美聯儲
官方預期加息時間點：2023年底有兩次升息的可能性
市場預期：2022年底前將結束資產購買計劃，2022年底前加息概率為90%，2023年1月加息概率為100%
美聯儲也在6月份的會議上首次明確釋放鷹派立場，將加息預期提前，預計2023年底前會有兩次加息的可能。但一邊是鷹派，一邊主席鮑威爾又不忘安撫市場情緒，多次表示暫時還未到縮減QE的時候，包括在本週赴國會所作的半年度證詞。
但是越來越多跡象顯示，美聯儲內部對於升息時機持不同意見，鮑威爾強調的是經濟復甦步伐遠未達到退市門檻，而不少其他官員的講話都提到了調整政策的可能性，目前看美國就業市場的恢復情況將是最關鍵決定因素。而美元走勢整體也在逐漸反映美聯儲更快加息的可能性，一旦美聯儲正式宣布開啟收緊，美元可迎來更大的反彈。
加央行
官方預期加息時間點：2022年下半年
市場預期：未來12個月會有一次加息，未來兩年共加息四次
率先宣布削減購債的是加央行，在今年4月份先人一步將購債規模削減四分之一，為加元上漲創造了優勢，加元為今年以來表現第二佳的主要貨幣。本週三，加央行繼續削減購債，將每週淨購買加拿大公債的步伐從30億加元降至20億加元，被認為是“最為鷹派”的央行。
不過最新決議上，加央行的立場不能用鷹派來形容，表示將會根據對複蘇力度和持久度的持續評估，來決定是否進一步調整淨債券購買速度。而市場認為可能會在年底前結束購債，甚至首次加息的時機可能要快於美聯儲，如果這種預期在接下來幾個月繼續發酵，加元也能繼續獲得支撐。
新西蘭央行
官方預期加息時間點：2022年下半年
市場預期：2022年上半年
就在這週三新西蘭央行也加入陣營，宣布將暫停為應對疫情影響而實施的量化寬鬆計劃，再7月23日之前停止大規模資產購買（LSAP） 計劃下的額外資產購買，成為最新一家開始退出緊急刺激措施的主要央行。在意外的決定公佈後，市場認為這是年底前開始提高隔夜拆款利率的信號。
基於新西蘭近期各項數據均超預期強勁，6月通脹已經創10年高位，且紐儲行調整了前瞻指引指“現在可以降低當前貨幣環境的刺激水平”。甚至有機構押注，新西蘭最早可能在今年8月就進行加息，按照這樣的預期將是主要發達經濟體中步伐最快的一個，雖然今年內加息預期過於激進，但不妨礙紐元的上升優勢逐漸突出。
澳洲央行
官方預期加息時間點：2024年前不太可能加息
市場預期：2022年底有升息一次的可能性
上週澳儲行也開始向縮減刺激措施邁出了關鍵的一步，雖然宣布了第三輪量化寬鬆計劃，但規模小於前兩輪。縮減購債意味著開始步入收緊政策的可能性，儘管澳儲行並未釋放鷹派的立場，並表示降低購債規模，“並不代表澳洲央行撤回支持”。
基於澳儲行保留鴿派傾向，以及澳洲經濟依然面臨著變種病毒帶來的不確定性，相比起加央行和紐儲行，澳儲行的加息預期要更為緩慢，所以在商品貨幣中，澳元升勢可能會較加元和紐元有所落後。
英國央行
官方預期加息時間點：暫未發布
市場預期：2022年底或者2023年初
在5月的時候英國央行將其購債速度從每週44億英鎊放緩至34億英鎊(48億美元)，不過購債計劃總規模保持在8950億英鎊不變。整體的立場依然是以鴿派為主，7月初的時候行長貝利還強調“不應對暫時的通脹上升反應過度”，不願意就收緊政策向市場發出信號。
儘管英國央行並未傳導推出刺激的計劃，不過在順應計劃在7月19日全面解除封鎖計劃推進，英國經濟有望加快復甦步伐，而且關鍵通脹指標也已經連續兩月高於預期，因此也可展望英國央行也逐漸向政策變化靠攏的前景，而且英國央行也有官員暗示可能會縮減刺激力度。
歐洲央行
官方預期加息時間點：暫未發布
市場預期：兩年內可能都不會加息
歐央行至今都還非常堅定地對外維持鴿派立場，並未透露任何收緊政策立場的央行之一。而在本月，歐央行也在長時間的政策框架評估後有所調整，特別是近20年來首次調整通脹目標，通脹率在中期內維持在2%，而不是目前的接近但低於2% ，並將為必要時通脹率高於目標水平留出餘地，目標的變動是為更長時間的寬鬆政策鋪路。
這就意味著歐央行距離收緊政策還有比較長一段時間要走，所以無論是縮減購債還是加息，市場暫時未將這種可能性納入考量。但是歐元區當前整體經濟恢復勢頭並不遜色，特別是製造業擴張維持強勁，歐盟委員會最新預期歐盟和歐元區實際GDP將在今年年底前恢復到疫情前水平，只是要防範疫情帶來的不確定性。如果經濟能繼續加速推進，可以展望歐央行逐漸跟隨同行們的收緊步伐。
日本央行
官方預期加息時間點：暫未發布
市場預期：兩年內可能都不會加息
如果要評選主要央行中收緊步伐最慢的，那非日本央行莫屬。儘管其他主要經濟體恢復勢頭良好甚至強勁，但日本經濟卻至今仍是脆弱的狀態，日本央行無疑需要更長時間的政策扶持，甚至還有可能繼續加推寬鬆，所以也可能讓日本央行成為最後一個步入收緊貨幣政策的主要央行。
為了應對即將到來的奧運會考驗，日本加長了關鍵地區的限制希望能控制疫情，這也令原本就蹣跚的日本經濟持續處於疫情封鎖下的陰霾，日央行距離扭轉危機模式之路更加漫長而且也更加棘手，甚至市場對未來兩年內開始逐步退出非常規政策的前景都持疑，這也就決定了日本央行將在躊躇中繼續寬鬆。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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