周三晚一夜之間，許多大宗商品價格集體遭遇大跌，從工業金屬價格到農產品價格，如油、銅、大豆等相關的其他期貨合約均全線回落。因為美聯儲提及了在未來幾個月開始討論縮減QE的可能性，令人擔憂貨幣政策收緊。
但與周三晚商品價格大跌不同的背景是，當前原材料供應短缺問題成為全球的焦點。大宗商品價格原本就與全球經濟形勢密切相關，伴隨經濟在疫情后加快復甦力度，經濟活動的增加直接推高了大宗商品的需求，商品價格在未來數月可能面臨持續性的上漲，直接加劇了通脹的擔憂。
多項機構調查數據顯示，銅、鐵礦石和鋼鐵等工業金屬（價格均在近期創下了歷史新高），到玉米、咖啡、小麥和大豆等農產品，木材，半導體，塑料和甚至紙板包裝，幾乎都出現不同程度的短缺跡象，所以價格也是一路水漲船高。
本月早些時候，彭博商品現貨指數觸及2011年以來的最高水平，近期交割比遠期交割的溢價已躍升至逾15年來的最高水平，表明不同市場的現貨供應出現短缺。摩根大通和IHS Markit的數據也顯示，全球製造業產出價格指數升至2009年以來的最高。這一波大宗商品價格的上漲直接推升了通脹預期，讓市場陷入了擔憂。
經濟活動改善和庫存的減少等也在拉高運輸價格，國際運價和運輸成本整體提升。全球集裝箱船滿負荷運轉，將海運運費推至創紀錄高位，導致港口出現擁堵的情況，運輸成本的不穩定也增加了物價被推升的前景。
中國及美國經濟的複蘇是原材料需求攀升的主要推動，中國作為最先從疫情中恢復的國家，也是大宗商品消費大國，強勁的需求成為率先支撐起商品價格的先行動力。而今年以來美國經濟恢復力度強勁，目前無論是製造業還是服務業都處於加速擴張，加上拜登政府的基建計劃，都在刺激著商品需求的上升。
兩國近期公佈的物價指數都表明了加速上升的勢頭，美國物價指數升至逾12年以來的新高，還是美國生產商的價格上漲幅度達到了經濟學家預期的兩倍。上周公布的中國4月份消費者物價指數創去年10月份以來最高，工業生產者出廠價格指數上漲幅度達到2017年以來的最高水平，工業生產者購進價格同比上漲9.0% 。
雖說大宗商品需求搭上全球經濟復甦列車而加快上升，但許多行業出現供應鏈瓶頸，反過來又會拖慢經濟增長的步伐。而且這種原材料緊缺的局面會進一步加劇對通脹的擔憂，因為企業或工廠為了應對原料成本上升，不得已漲價轉嫁給消費者。
整體大宗商品價格上漲以及產品運輸困難，交貨期延長、關鍵基本材料大規模短缺等問題，正影響著經濟的各個領域。比如全球芯片短缺已經給各個行業造成了破壞，對汽車行業的破壞尤其嚴重。而且目前歐洲等國家經濟增長也在陸續恢復，對各種商品的需求將更為擁擠，業內人士分析，哪怕是到年底，全球範圍內的供應恐怕也很難達到與需求相匹配的水平。
對於未來的價格走向，雖然供應短缺壓力仍將繼續推動商品價格上漲空間，但央行和政府層面政策的轉向會從中影響升勢，比如各國央行的寬鬆收緊，或者基於供應緊張，部分國家會採取措施來控製或穩定價格。
都知道大宗商品作為可以對沖通脹的資產，通脹擔憂本身會對價格有帶動作用，但是通脹勢頭過強又會轉變為對經濟復甦遇阻的擔憂，反過來又對商品價格有一定的拖累，而且會迫使央行們調整當前的寬鬆政策做出應對。儘管美聯儲一直強調通脹上升為暫時性現象，但依然需要做好準備應對通脹更長時間存在的可能，而且不能排除比預期更早的採取行動。
如果美聯儲逐步收緊政策，意味著美元將企穩走強，大部分大宗商品價格都是以美元計價，美元上漲意味著購買或持有成本上升，對於商品需求會有一定的打壓。而且如果美元走強也會對新興市場貨幣帶來影響，新興經濟體商品進口需求下降導致價格下跌。
周三晚美聯儲會議紀要一出，提到了討論削減購債的措辭，商品市場立即做出下行回應，周三晚現貨黃金高低波動超30美元，原油期貨價格盤中曾大跌5%至三週最低。接下來視美國各項經濟指標而定，尤其是就業和通脹，關於縮減QE的討論會越來越熱烈，甚至樂觀的話，美聯儲年底前可能釋放早於原先預期加息的信號，所以政策收緊預期是商品價格影響避不開的話題，會加大潛在的震盪。
另外進入下半年，還要看全球整體經濟復甦的均衡性，不排除美國經濟及歐洲等主要經濟體在加速之後迎來放緩，供給端壓力緩解。而疫情在全球範圍內如果得到更好控制，新興經濟體生產供應能力恢復正常等因素，也會對商品價格帶來降溫。
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