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自原油期貨價格在3月8日觸及頂部以來，不僅沒有等來反彈，反倒從上週開始反複測試60美元關口，期間刷新了2月份以來的低位，上周剛剛經歷了去年10月份以來的最大單週跌幅後，昨晚又經歷一波逾6%的大跌，直接從61美元上方跌破58美元。

復活節假期前歐洲疫情反彈
信心一向是推動市場的關鍵，對於油價更不例外。當前油價對經濟狀況和疫情變化兩大關鍵因素最為敏感，一方面還處於繼續消化前期過快漲幅，另一方面疫情的不確定性再次引發擔憂。在原本應該是西方出行需求小高峰的複活節假期前，歐洲第三波疫情的反彈讓空頭繼續佔據主導。

德國宣布將防疫限令延長至4月18日，法國近三分之一的地區進入了為期一個月的封鎖狀態，因此前巴黎和法國北部部分地區的病例激增。部分國家的疫苗接種計劃更是出現暫停或者混亂的情況，就連接種計劃領先的英國都可能會在4月份面臨疫苗短缺的問題。

消費需求回升好壞參半
不同地區的石油需求回升趨勢喜憂參半，美國和中國分別作為世界最大石油消費國和世界最大石油進口國，需求的變化是影響油價的關鍵。有數據顯示，代表著美國消費者出行需求的汽油需求恢復到接近去年3月份以來的最高水平。但是複活節假期已經臨近，防疫限制仍未能更大範圍放開，影響著出行需求的預期。

據彭博援引數據，中國2月國內航空公司的乘客數量較去年同期增長了近三倍，對於燃料消費需求的恢復來說是一個好勢頭。不過當前正處於中國煉油廠的傳統維修季，所以放緩了原油的購買，一定程度上限制了需求。

市場整體情緒欠佳
油價同樣和美股走勢存在情緒上的關聯，只有在市場處於樂觀的情況下，才能間接拉動油價也往上走。但可以看到當前的美股市場也在尋找向上的動力，自一周前的記錄高位回落後，時刻在提防美債收益率的上漲。

即便本週早些時候關於拜登政府正在研究一項高達3萬億美元的經濟計劃，雖然規模遠超預期但也包含了增稅計劃，而且還在研究階段，所以暫時並沒有給美股帶來多少升勢，而且美聯儲主席鮑威爾本週出席國會證詞也不斷強調經濟復甦「遠未完成」。

關注重點
昨晚鮑威爾和耶倫出席參議院作證詞，仍受到市場的關注。同時美國數據面也將影響油價，主要是3月製造業PMI初值的表現和2月耐用品訂單，前者反映的是製造業的擴張速度，而耐用品訂單同樣可以衡量製造業產出情況以及民間消費能力，如果加速增長預示著經濟前景積極，經濟向好自然利好原油需求預期的改善。

作為每週影響短線波動的重要數據，美國原油庫存已經連續四周連升，市場原先預期本周公布的數據會小幅下降，但從周二晚的API庫存看，EIA公佈庫存數據大概率上升，甚至如果維持200萬桶以上的增長，在當前的勢頭下，只會加重油價的跌勢。

技術面同樣以利空為主導，日圖顯示美油上週已經下破自去年11月初以來的趨勢線，當前的關鍵均線阻力集合在62美元上方，經過週二的大跌失守50日均線，也是自去年11月以來首次，所以指向了進一步下行的傾向。目前留意週二的地位57.29美元正好也是2月9日的低位，所以價格可能暫時在附近稍作盤整，但仍將指向下方的54.85美元支撐，但預計如果靠近50美元關口將吸引一定的買盤入駐，油價可望低位反彈。

【美國原油期貨日圖】

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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