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伴隨著上週五黃金價格跌破1800美元關口，空頭宣告再下一城，週線累計下跌4.5%，為9月25日以來當週以來最大跌幅。市場圍繞著黃金的看跌情緒有增無減，今早亞市盤中繼續回落，創7月份以來新低，盤中跌去逾25美元，一度跌破1770美元。

背後多項利好風險偏好上升的因素促使金價步步退守，包括美國股市升至歷史高位、美國一些好於預期的經濟數據，以及疫苗有望在12月交付上市等消息。自8月份觸及的歷史新高以來，截止上週累計跌幅已經擴大至逾280美元，令人擔憂金價是否真的“大勢已去”。

▲現貨黃金周圖

不過，近幾個月以來我們分析多次強調的支撐因素並沒有因此消退，疫苗推出確實能夠有效緩解疫情，也會大幅刺激風險偏好，但卻無法彌補已經造成的巨大經濟衝擊，經濟的恢復仍需要政府政策的拉動。預計各國央行將維持超寬鬆的貨幣政策，各國寬鬆和刺激政策推進下的實際利率下降環境、通脹和美元走軟等對黃金價格的支撐因素仍不會改變。

特別是進入明年，美國新政府上任後加快財政援助計劃推進，拜登選擇美聯儲前主席耶倫擔任財長也向市場發出了一個強烈的信號——計劃在2021年加大財政和貨幣刺激力度，如果耶倫如果順利出任財長，預計將能夠很好地與美聯儲合作落實更多的寬鬆計劃。

市場即將踏入12月份的年底行情，有兩大因素對於黃金會是潛在的關鍵支撐。一是市場對於美聯儲在12月份採取更多行動的預期依然存在。此外特別值得留意的是，歐美地區的疫情可能再出現一波高峰的擔憂仍會對市場形成情緒導向，從上周美國的感恩節假期到年底前的聖誕假期，直至新年的元旦假期，民眾的扎堆出行和聚會成為最大的隱憂。

本週兩大關鍵指引
本週黃金市場也將迎來兩大指引，本週二和周三，美聯儲主席鮑威爾將出席參議院金融委員會有關新冠病毒援助、救濟和經濟安全法案季度報告的聽證會發表講話，投資者密切關注有關貨幣政策的走向，看是否會為12月份的政策會議可能宣布的變動帶來暗示，如果透露加大寬鬆信號或者涉及購債的調整，黃金有機會藉此回升。

另外則是本週五美國11月非農報告，基於此前兩週的上周初請人數連續高於預期，有理由認為11月就業增長人數將繼續放緩，市場預期為50萬人，較63.8萬的前值明顯下降，但失業率也有望繼續下降至6.8%（前值6.9%）。按照此預期，整體將表明美國就業市場仍在復蘇，只是速度已經放緩甚至面臨疫情反撲和失業救濟到期後出現進一步的疲憊跡象。如果就業放緩程度高於預期，黃金價格也將從中受益，而周三和周四的11月ADP就業人數（小非農）以及上周初請失業金人數會提前為市場帶來指引，屆時黃金價格會提前計價週五的非農報告。

技術面顯示空頭行情
在以上事件和數據的潛在影響下，關注市場的逢低買興對於金價的提振。只是技術上目前依然是空頭佔優，因金價在自9月中旬相對高位以來的下行乾草叉通道內擴大下行。今日亞市盤中現貨黃金繼續下刷低位，日圖顯示上週五黃金跌破200日均線後，該位已經轉為阻力，順勢打開測試6月26日低位1747美元（也是下方斐波調整位所在）的可能，如果跌破後進而測試通道底部，那麼應關注1700美元的下一關口。相反，如果能夠跟隨消息面的提振重返1800美元上方，也就是回到干草叉中線以上水平，那麼首先關注1820美元的阻力，更高指向1834/1848美元。

▲現貨黃金日圖

以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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