上週五，美股迎來今年的第三個“四巫日”，美國三大股指集體錄得下跌，週線創下三連跌，為2019年以來的首次。以蘋果為代表的科技巨頭進一步走弱，蘋果股價在周五當天，也跌入了技術性熊市，短短12個交易日便從歷史最高點跌去逾20%，市值縮水超過5000億美元，進一步打壓了投資者的信心。
所謂的四巫日，就是美國市場每年3、6、9、12月的第三個星期五為衍生性金融產品的結算日期，當日股指期貨、股指期權、個股期貨與個股期權同時到期，隨著投資者和交易員結算有利頭寸，所以價格往往會出現較大波動。據彭博數據顯示，上週五股票交易量仍大幅上升，約有140億股易手，比三個月的平均水平高出約40%。
由於這期間期權交易量會非常高，加上9月份往往是美國三大指數表現最差的月份之一，有些投資者將其歸結為四巫日的部分影響。如果剛好在這期間和一些重要數據或者重大行情撞期，就會成為催化劑，放大走勢的波動。而上週遇上的是美聯儲決議缺乏更多政策指引的驚喜，另外則是投資者對於歐美疫情反彈的擔憂。
雖然被稱為“巫日”，但並不意味著股市一定會在當天出現下跌，據道瓊斯市場數據顯示，自2002年第一次出現四巫日以來，標準普爾500指數的日平均百分比漲幅為0.04%，與此同時VIX恐慌指數並沒有出現明顯變動。下一次的四巫日將是12月18日，因年底前指數波動將因為各項風險事件而增加，美國大選結果更是會牽動市場走勢，所以屆時不排除會有更大程度的波動。
往年的走勢表明，9-10月份通常是一年中美股表現最差的時候。據《巴倫周刊》總結過去124年的行情，表明自1896年以來，道指在9月份的平均跌幅約為1%，不過9月下跌後直至年底將迎來反彈行情，歷史數據顯示道指從9月到年底的平均漲幅為12%。
但有趣的是，如果剛好遇上選舉年，行情會比較特殊。下圖回溯到1896年的走勢，顯示每逢選舉年的9月份，除了有五次平均回報率是特別糟糕的，其他的時間道指的平均走勢還是上漲的。當然，今年的行情具有特殊性，可能要另當別論。 9月29日，也就是一周後，市場很快將迎來首場總統大選辯論，屆時將是影響民意調查出現變動的關鍵時候，未來的選情可能更加膠著，加劇市場的震盪。
截止上週五收盤，道指在9月份已經累計下跌逾2%。由於美聯儲在上週的決議中，缺乏對於具體寬鬆政策的表態，令美股市場相對失落。另外一邊，美國國會關於經濟刺激方案遲遲沒有進展，以及近期歐美部分地區的疫情有反彈的情況，種種因素來看，已經享受了五個月連漲的美國股市，9月份可能難以逃離“魔咒”，面臨月線下跌的風險。
整體來看，美股市場波動將跟隨風險事件增加，行情帶來的交易機會也變多，諸多不確定性也會讓美股面臨一定的下行壓力。但即便美國股市向下，投資者仍會尋求獲利的途徑，通過差價合約交易美股及指數，可以靈活雙向交易，即便是下跌行情，同樣能通過賣空從波動中獲得盈利的機會。
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以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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