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2020-01-21 16:36:39| 人氣347| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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歐元區CPI重磅登場，金融市場將迎大震盪

歐元區12月消費者物價指數將於1月17日下午18:00公佈。

 
消費者物價指數，簡稱CPl，是一項直接反映國家物價和經濟增長條件的因素之一。借助相關數據，可以判斷一個國家物價和匯率的走勢。當消費者物價指數出現連續大幅上揚，代表通膨壓力升高，此時歐洲央行可能會採取升息動作，目前歐洲央行將歐元區通膨目標設定在2%。跟其他發達國家央行貨幣政策一樣，通膨在2%範圍以上，代表經濟增長擴張。相反，通膨在2%範圍以下，代表經濟放緩。
 
 
當國家持續達到通膨目標水平或以上，國家央行會考慮並且計劃升息，反之則降息。而利率升降幅度，也可以藉此計算。所以，投資者往往在該數據結果公佈後，調整短期和長期利率水平，促使匯率升降，並及早應對下次央行利率決議的利率水平。
 
情況如周二，美國12月CPI公佈結果。美國12月CPl年率達到增長2.3%。雖然月率微跌，但投資者認為CPl年率達到增長2.3%，並且高於聯儲局利率水平上限以上，估計本月底聯儲局會降息，支持美元指數上升。
 
一般情況下，央行計劃加息或降息，直接影響投資者對相關貨幣的吸引力，以及投資價值和相關收益率升降。當相關信息或央行預報後，匯率隨即產生變動，匯率將延伸幅度通膨幅升降調整。假若央行預期加息，會吸引投資者紛紛轉投該國貨幣，匯率上升。反之，投資者會轉投收益率更吸引的投資產品或貨幣。
 
目前，市場主要比較美元和其他貨幣的收益率。若歐元收益率較美元更低，息差欠缺收窄可能，投資者對美元興趣提高。歐元下跌時，美元指數上升。
 
消費者物價指數也跟其他物價因素有關。例如，國家貨幣匯率貶值、進口和生產物價以及居民消費者價格。若提及的物價上升，會導致滯漲。若消費者物價指數上升，相關貨幣更可以出現不升反跌現象。
 
 
自2008年始，美國發生金融海嘯，歐洲經濟從此之後由高峰走向下坡。從此歐元區經濟放緩，並逐步走向衰退。 2014年始，歐洲引發債務危機，經濟更步入蕭條，觸發歐元下挫，亦由此通膨轉向通縮。歐洲央行多年間一直努力實施寬鬆貨幣政策，包括降息，實施量化寬鬆，增加融資貸款和增加貨幣供應。
 
目前，歐洲經濟逐漸由谷底輕微反彈，都是依靠這些長期寬鬆貨幣政策所配合。若歐元區經濟和通膨上升，意味歐洲央行可以對此長期寬鬆貨幣政策改變，讓歐元吸引力和收益率上升，歐元兌美元可望升值。
 
 
但2019年，歐洲經濟仍然低迷，通膨只是溫和，而且通膨幅度維持1%以下。金融機構和歐洲央行預測，2020年第一季經濟增長只有0.8%，全年預測增長也不會超過1.2%，去年底歐洲央行更修訂為1%至0.8%，而通膨預測只是0.5%之間。從歐元區最大經濟體系之德國，2019年全年德國消費者物價指數低於1%。相信整體歐元區消費者物價年率增長，較難突破1.2%水平。
 
實際上，若歐洲央行不延續目前推行的各樣寬鬆貨幣政策，歐元區經濟增長可能更壞。歐洲央行亦無意取消任何刺激經濟措施，更難說升息。若歐洲12月CPI月率和年率下跌，相信下星期歐洲央行議息前，市場預測歐洲央行貨幣政策有可能寬鬆利空歐元。反之，利多歐元。
 
無論如何，歐元區12月消費者物價指數公佈前，歐元區成員國已分別公佈地區性消費者物價指數。特別是昨天德國公佈12月消費者物價指數。相信在今天公佈歐元區12月消費者物價指數結果，難以帶來市場驚喜。建議如一般交易方法一樣，數據沒有預測值的增長，歐元走勢將會逆轉。
 
意思是，數據公佈後，升勢或跌勢結束。歐元兌美元走勢，便會根據今晚美國公佈的一系列數據，包括12月新屋開工，工業生產和1月美國密歇根大學消費者者信心指數，帶動美元指數強弱，間接影響歐元走勢。
 
 
 

 
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以上內容由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
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