虧損減至160萬負債減少16%淨資産猛增14倍
2000年虧損1800多萬、每股巨虧26。6仙（0。266元）的北京發展（0154），4月8日拿出的2001年業績有了變化，總經理白金榮顯得興奮，向香港的投資者說我們現在充滿了信心。
這家原來從事紡織業和餐飲服務的公司上市後，連續5年發生大額虧損，1999年大虧5400多萬後後開始重組轉型，去年初入股53。93%的大股東北京控股（0392）說要把旗下資訊科技專案注入北京發展，打造北控科技旗艦。北京發展先剝離紡織業務，2000年營業收入78%依賴酒樓、旗下大三元和美國麥當勞的合資專案，經營利潤66%靠餐飲業、餘下34%靠地産。投資者對這家傳統國有企業大變身科技公司的計劃將信將疑，畢竟它上市5年沒有給股東任何回報，而且科網股的低潮還有漫漫長路。
雖然傳言很多，但去年10月北京發展斥資1。9億元，以反向收購方式向北控購入電訊通「卓越網」，這家北控控股51%的電信通資訊技術公司搖身變成北控注資的行動開端，北京發展立即轉型拓展以系統集成爲主的科技專案，短短2個月，電信通帶來7455。9萬元營業額，一下子佔據北京發展年度總營業額的32%，令外界刮目相看。而據去年的媒體資料：截至2001年6月底，這家網路及系統集成公司仍錄得淨虧損252萬元；但獲北控及其它原有股東承諾2001年其溢利保證不少於2,000萬元。
果然在年度計算中，電信通帶來的收益印證北控承諾，北京發展營業額增長38。1%，利潤增長17。3%，減虧93%，只有160萬元，每股虧損減98%，創下這家公司的最好經營紀錄，在收入結構上，電信通2個月佔據32%比例，餐飲收入降到60%，經營利潤中餐飲業降至17%，電信通的利潤比例有57%。這被白金榮視爲北京發展轉型科技的成功資料，他表示這是好的開端。
電信通旗下主要有網路建設、互聯網接入服務、網路系統集成三大部分，而2001年的收入中51%來自爲學校提供的網路建設服務，41%來自智慧大廈網路服務，做企業客戶的ISP只有8%。其報告顯示電信通和北京教委的合作是主要的收入來源，2001年已經完成北京200家學校的網路建設，主要是全國性的“校校通”計劃在北京學校的教育網路化專案，“校校通”意在5—10年間讓全國9層學校能夠上網。在北京幾乎是電信通的獨門生意，這也可以理解北控去年的承諾基礎，白金榮和公司年報不提這一專案的來源，也不說這一專案簽約的細節，令人感到意外。
而電信通的胃口很大，他說北京市就有3400閑中小學校，11。9萬老師，接近180萬學生，他們把這些人和學校都作爲客戶群，還會在此基礎上和商業銀行合作發行“智慧學生卡”，公司發言人說這一專案的商業模式主要是代收費分賬，爲學校代收費收傭金，同時設計建立學生、學校市場的結算平臺，白金榮說其他産品要進入這一市場就要拆賬。
他把這一計劃看作是電信通的主要業務模式，而且是北京發展轉型資訊科技業務的方向，2002年上半年還會爲200閑學校提供網路建設服務，依據2001年的資料，今年還會有超過3800萬的學校網路專案收入，爲北京發展提供強有力的現金流。
白金榮說電信通的邊際利潤率在20%---30%之間。
北京控股入股北京發展時傳言會注入多個科技專案，一度有報道說有北控四大新業務，總投資約2億元﹐包括電信通持股51%﹑中關村管網建設持股15%﹑系統集成持股51%﹐以及“一卡通”持股38%﹐將在合適時機注入北京發展，投資者最看好的是北京“一卡通”專案，據稱會先期涉足北京地鐵、公交系統，現金流和收入都很可觀，白金榮表示去年10月已經開始試發行幾千張，但還沒有確定的時間表，“我們身邊就有香港的八達通，香港500多萬人口有700多萬張卡，足以說明很成功”，他不願評價之前說過的年內有可能從北控那裏拿到這一優質專案的說法，只是說兩家上市公司的交易需要慎重。“年內有信心”，但他表現出來的興趣更多在教育市場的網路專案。
科技專案注入的並沒有像外界傳言，但北京發展的財務資料顯示的變化令人吃驚，總資産從2000年的2。6億猛漲到2001年的5。82億，淨資産從2423萬，猛漲到3。83億，漲幅達到14倍，令人刮目相看，而資本流動比率從39%，大漲至145%，這些變化在公佈的資料看來都和去年3月的重組、10月的收購電信通有關，公司原有的餐飲、地産收入都在下降，唯有電信通的收入在大幅增長，帶來的財務資料影響可見非常大，由此也可推算電信通爲公司資産增值是第一位的，在去年10月注資時，曾公佈“卓越網”截至2001年6月除稅後虧損252萬元，資産淨值爲5820萬元。即便新業務使公司表現出色，但這個專案如何帶來14倍的淨資産增值？如何大漲總資産2倍多，其驚人法術不得而知，北京發展年度報告也沒有說明，令人感到不解，更爲模糊的是財務上的表現顯得去年的說法很保守、而且太多保留。
徐迅/文
北控注資北發 關聯交易賺3154萬
北京控股（0392）以總代價1.9億元，向北京發展（0154）注入的網路服務及系統集成業務，成爲北控2001年初入主北京發展之後，首個資訊科技（IT）注資專案，爲北發的轉形，踏出了第一步。
北京發展收購電信通“卓越網”1。9億元代價中的4,750萬元以現金支付，其餘則以每股1元發售1.425億股北京發展新股支付，占北京發展已發行股本46.91%及占擴大後股本31.93%，發行價較前日收市價0.92元，出現8.7%溢價。
由於北控持有該專案51%股權，將按比例收取9,690萬元，去年收購該專案時付出了6100萬元投資額，此次名爲注資，也是北控旗下專案轉手交易良機，出售51%權益，溢價59%，帳面就賺3590萬元。不過，由於涉及發行新股，若以北發當時交易日收市價0.94元計算，北控則實收約9,254萬元，賺3,154萬元。而北控按比例收取北發新股後，所占權益將由55.31%降至53.93%。公衆持股量亦由25.39%降至17.29%。北京控股通過關聯交易套回現金2400多萬元﹐該集團稱會作一般營運資金用。
截至今年6月底止，該網路及系統集成公司仍錄得淨虧損252萬元；但獲北控及其它原有股東承諾2001年其溢利保證不少於2,000萬元。以此計算，北發的收購市盈率爲9.5倍。據悉，卓越網與北控屬下北京電信通信工程簽訂技術支援及管理協定，北京電信2001/02兩年，將向卓越網支付1500萬及3000萬元人民幣服務費。
北京發展董事副總經理毛祥東表示﹐卓越網最有盈利潛力的是其獲北京市教育委員會獨家批出200所中小學建設教育網路基建工程合同。他指出﹐北京市計畫至2005年前完成在全市共3000所中小學建設教育網路的工程﹐2001年六月僅批出首批共200所﹐以每所建造成本45萬元人民幣﹐總收入已達9000萬元
北控在2001年初入主北發時，便已表明會陸續將持有的資訊科技專案注入北發，以便將其轉形成爲北控的資訊科技上市旗艦。
徐迅/文
北京發展資料
2001 2000 千元
總資産 582662 260722
現金 128584 6472
總負債 199611 236491
借貸 95418 165685
淨資産 383051 24231
每股淨資産 0。86 0。28
流動比率 145% 39%
借貸比率 21% 193%
營業額 2000 2001
78% 來源餐飲 60%來源餐飲 32%來源電信通
5%來源地産 4%來源地産
經營利潤 2000 2001
66%來源餐飲 57%來源電信通
34%來自地産 17%來源餐飲
26%來自地産
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