不愿受太多干扰 淡化数字
拿出2001/02财年业绩的联想（0992）出人意外的没有公布一直引以为骄傲的PC和其它计算机设备销售数字和市场占有率，只是谈业务收益的整体涨跌情况。令香港媒体和投资界深感意外。
公司主席柳传志5月23日在香港表示联想以后公布业绩不再谈PC销售数字和简单的市场占有率，只注重业务收益情况，“业务包括台数、营业额和利润，我们淡化数字，”他很强硬表示联想不希望吸引力只注意原有业务，联想更希望给股东回报，“这里有矛盾，最好的战略是保持增长的股东回报”。而联想目前正向提供服务，走中高端产品转型。
“去年就是典型的例子，我们保利润增长的决策是正确的，市场在压缩，联想不拚台数，而是保持毛利率增长，这是对的。”柳传志很坚决的反驳记者提出的“这么做是否显得不透明”的提问，“我认为没有问题，我们要的是给股东回报”。在记者的追问下，财务总监马雪征含糊表示上一财年的PC销量在280万---290万之间。
只有企业IT业绩增长
去年的业绩显示联想还在变大，全年营业额192。7亿，增幅3。2%，比整个中国个人计算机市场总体营业额下降3。2%要好得多。备考股东应占溢利10。26亿，增长42。9%，不包括出售附属公司及投资证券收益，溢利为8。62亿。上升20%。都超过大行预期。公司总裁杨元庆表示联想正在从产品为中心向客户为中心转型，处于磨合期，但去年4月份以后的市场变化意想不到，“以为会比较慢，但市场萎缩速度超过估计”，联想先轻踩刹车，到去年7月份以后急刹车，“我们没有增加人员，反而减少5%，也及时调整采购、库存，更没有打价格战，我们要保持企业健康。”杨元庆对管理团队的快速反应和适应能力高调赞誉。柳传志对此也评价颇高，“新的管理团队要磨合，适应，要调整新的业务战略，还要面对不景气的行业，董事会对管理层比较满意。”
但公布的数据显示整体业务仍然不乐观，企业IT是增长最好的项目，营业额增幅13。6%，利润贡献占44。8%，毛利率达到14。22%，都比上一年好。手持设备营业额增长83%，但只占整体收入的1。1%。利润贡献很少。而消费IT收入只增长0。4%，利润贡献大跌23%，信息营运收入降63%，合同制造收入降10。6%，利润贡献跌16。9%。联想去年花数亿元投资的软件、手机、IT服务都没有利润贡献。
对于“利润来源单一，新业务没有成熟，联想是否风险太大”的问题，柳传志非常高调表示没有问题，“你说戴尔是不是主要做PC，那他的风险大吗？”他反问记者，“我认为这是你的问题矛盾”，他显得很激动。
但马雪征公布的数字显得不乐观，在联想目前最好的企业IT业务中，60%客户是中小企业，30%市政府和大企业，但对竞争越来越激烈的企业IT市场来说，利润增长的幅度正在缩小，对手有戴尔、惠普等国际大厂，也有成长中的国内企业。
分析师认为从去年联想消费IT产品数据变化可以看出，在市场萎缩的时候，多家企业的低价竞争导致联想在这一块原先的发家领域收益大减，去年第三季，竞争最激烈的消费IT产品，联想利润率已经从去年同期的12。93%跌到10。59%，全年利润率更从前年的11。77%跌到10。83%。联想虽然在中国消费类计算机市场占有37。7%的份额，比方正、TCL、同方等5家对手厂的总和还多，但相比2000年已经成跌势。目前主要靠企业IT在去年的44。8%的增长来拉动全年利润增长19。1%。
分析师建议沽售联想
加怡证券投资策略员陈煜强称,从计算机的付运量来看,联想集团的核心业务明显地放缓,而随着中国加入世贸组织,竞争加剧,进一步放缓似乎难以避免。
路透社对分析员所进行的综合调查显示,他们平均预测联想集团年度未计算特殊项目前的净利为8.727亿港元。联想集团在中国的市场份额为30%。若包括因为出售资产所产生的特殊收益,该公司年度的备考股东应占溢利为10.26亿港元。摩根士丹利分析师Viktor Ma指是次的业绩颇符合预测。
但大福证券的报告称联想的业务转型预期2—3年内不会大大提升公司的盈利前景，其核心业务计算机的复合年增长率会放缓至15%以下，以26倍的2003年市盈率而言，股价太贵。因此为此沽售。
联想仍然依赖PC
虽然消费类产品的压力很大，但杨元庆仍然看好企业IT 和 消费IT，称他们是未来1、2年最重要的产品，“分别会有20%的增长”。他把未来的核心能力建立在适应市场、服务转型、技术研发、收购兼并、企业管理5个方面。他对适应市场评价高，认为已经初步成功，但服务转型、技术研发仍然模糊，因为除了依赖于现有产品开发高端服务器和商用计算机，联想设计的无线技术、改性能计算、软件能力都没有明确的说明，整体的发展仍然在消费类PC和企业PC中维持。
但去年的业绩表中，联想的购并投资方面的财技表演节目越来越多，亏损的FM365互联网业务和美国AOL合资，套现6000万元，主板业务和技嘉合资，55%股权出售给建涛，套现1亿元，去年收购夏华手机75%股权，汉普软件服务、还有智软公司，在市场上扮演了积极转型的购并角色。去年仅出售业务，联想就有1。6亿的收益，分析师认为甩掉不好的业务对联想是好事，至少在这次公布的2001/02财年业绩中，合资的互联网4个月、出售权益的主板制造3个月亏损都没有记入，“已经归入合资企业”马雪征说。
但收购的企业大部分没有收益贡献，杨元庆透露本季度联想品牌手机将大规模上市促销，据悉是5月31日。但利润贡献还遥遥无期，杨元庆预计手机还有大投入，2—3年后才会有回报。
柳传志和杨元庆都在看好今年下半年，他们认为市场会有20%的增长，但没有细说，杨元庆说联想一直“看着碗里的饭，想着锅里的菜，准备田里的粮”。他很安静的说，和一年前的活跃有了明显变化。
柳传志： 杨元庆 郭为都很好
在香港的柳传志表示联想遇到的困难不仅是全球PC寒冬，还有公司管理层接手适应，新三年战略的大调整，他说联想管理层在IT寒冬保持高昂斗志。“联想度过了几次危机，这次又过来，取得比同行好得多的业绩”。他说他很满意杨元庆的业绩，“不管是谁，都是考验，而且外界压力大，不简单。原来要增加10%员工，现在裁了5%，员工没有抱怨。”他笑着说没有员工来打杨元庆的小报告。
但他也很刚烈：我做也会有问题，元庆有问题是正常，这不是踢足球，说好433阵型，就好了，需要及时改变。他说联想的战略是正确的，实施也是好的。“在知与行两方面，两项都做的出色。”他评价说中国的大公司管理层新老交替做得好的很少，联想是好的个案。
他笑呵呵说杨元庆和神州数码的郭为做得都好，没有哪个更好。
“我现在已经退出管理层，但还是关注他们，没有过多的干预，我和杨元庆是朋友，也是顾问，我们讨论多，有问题她也会问我。”
徐迅
联想纯利率升38%
联想集团（０９９２）公布，截至今年３月底止全年业绩，毛利率由去年的１３﹒３４％，上升至１３﹒７％；纯利率则由去年３﹒８５％，上升至５﹒３３％，扣除特殊收益后，纯利率上升至４﹒４８％。股东回报率则由去年１４﹒９％，上升至３０﹒３％。若扣除特殊收益后，股东回报率上升至26.8%。
全年纯利报１０﹒４５亿元，略胜市场预测，每股盈利13。86仙，董事会建议每股派息3。6仙。财务数据方面，去年度资本开支７﹒０８亿元，现金储备２４﹒４１亿元；存货周期由２８﹒５天，减少至２１﹒８天，应收帐周转期则上升至２２天。
午市甫开大量买盘涌现，推动股价止跌为升，一度抢高至３﹒５元，升５﹒３％，现报３﹒４５元，升０﹒１２５元或３﹒８％，成交２６００万股。联想早市收３﹒３元，微调２﹒５仙或０﹒８％。神州数码亦升３％，报３﹒９２５元。
徐迅/文
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