和大胡連 大摩喊優於大盤
2015-12-02 00:51 經濟日報 記者簡威瑟／台北報導
摩根士丹利證券非科技產業分析師蕭柏庭指出，汽車產業出現結構性大轉變，強調新遊戲、新規則環境中，產生出新贏家，一口氣將五檔車用零組件個股納入研究範圍，最看好和大、胡連，雙雙給予「優於大盤」投資評等，推測未來12個月合理股價是160元與180元。
蕭柏庭看好二檔個股的理由分別是：和大是電動車大廠特斯拉（Tesla）齒輪箱最重要供應商，未來受惠電動車成長商機大，且成熟市場委外代工趨勢成形，和大是主要受惠者；胡連方面，則受惠車用電子採用比率提升，推升對連接器的需求，加上胡連憑藉成本優勢奪得更多新客戶訂單，其成長性將超越同業表現。
摩根士丹利證券原先對台股汽車產業研究對象，聚焦在和泰車、中華車、裕隆車等車廠，以及輪胎廠正新。如今一口氣開啟和大、胡連、劍麟、同致、皇田等五家零組件供應商投資評等，對台股汽車產業研究範圍是外資圈最廣。
針對汽車零組件產業未來展望，大摩提出四大理由，看好台灣主要汽車零組件廠未來五年營收將有10%至15%的年複合成長率，至2020年時，營收將倍增。第一、成熟市場委外代工機會潮流，台系供應鏈將持續在全球搶得市占。二、特斯拉或其他科技廠切入汽車領域，非傳統汽車客戶帶給零組件廠擴大客戶組成機會。
第三、所有車款對電子需求提升，有利身為全球生產中心的台灣廠商發揮。四、台灣汽車零組件與紡織族群類似，通常聚焦小量多樣化與精密電子組件，利基十足，可免於直接與中國對手進行紅海競爭。
籌碼面也有利台灣汽車零組件廠展開重新評價（re-rating）行情。
摩根士丹利研究顯示，2012年以來，資金從電子轉往非電族群情況日趨明顯，且國際資金「繞過」傳統的水泥、鋼鐵族群等，聚焦車用零組件、紡織、健康醫療等產業，反映出台灣經濟結構轉型。
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