【財訊快報／劉家熙新聞分析】名不見經傳的牛仔褲代工廠如興( 4414 )昨日宣布，將以3.876億美元(約新台幣126.35億元)購併JD United Holdings Limited(玖地集團)，JD在購併之後有機會成為如興主要股東。此項購併案若真的落實，將創下台灣紡織業中最大購併金額，並有望創下陸資大舉來台範例，台股如何因應紅色大鱷正式襲台，好戲才正要開始！
台股購併案今年倍增，但不少被購併個股股價已提前偷跑，卻不見主管機關有任何防堵及示警的方式，善良投資人的權益完全沒有辦法獲得保障。正因為如此，主管機關應該站在第一線保衛台股投資人，除了應率先製定防止購併前內線交易法規之外，也一併取消購併案需提前印製公開說明書防止消息提前外流外，亦需要讓購併案做一合理合法規範，讓購併單純只是購併，未來外資來台大舉購併只是單單鎖定對台投資項目，而不是掏空台灣或是只是炒作股票的一種手法而已。
如興採私募方式引進陸資，並同步辦理高額現金增資與國際私募基金合作，資本額將由13億元跳升至99億元，若順利募資完畢，股本將位居成衣代工之冠，僅次於遠東新( 1402 )、福懋( 1434 )、新纖( 1409 )、南紡( 1440 )四大天王之下，亦將超過力麗( 1444 )及力鵬( 1447 )股本，搶下台股紡織五哥的寶座。此外，科技業的宣德( 5457 )、昱晶( 3514 )引陸資通威集團入股、三安以往入股璨圓（現晶電）、上海復星集團入股維格、被動元件立敦( 6175 )首度引進陸資東陽光入股；紡織業南緯( 1467 )與浙江的中悅集團攜手。
由於紡織成衣代工並不在「大陸地區人民來臺投資業別項目-製造業」負面表列項目，只要陸資持股在一定水位，陸資搖身一變來台借殼上市，目前台灣股市相關法規將無法可管。業界建議，國際資金匯流已成為勢在必行的趨勢，與其一路圍堵，不如儘速建立良好的外資入股或購併規範，引陸資來台入股，讓台股資金活水更加充沛。
其實，今年可謂為台股購併史的元年，在聯發科( 2454 )一口氣購併四家公司，矽品( 2325 )、日月光( 2311 )及鴻海( 2317 )的三角戀情，台達電( 2308 )購併Eltek外加元大金( 2885 )攜手大眾銀( 2847 )等合併案，今年大型購併案真可謂高潮不斷。反觀去年之前仍處於紓困狀況的如興，在外資金童董事長陳仕修一手打造下，上半年已結束紓困的窘境，搖身一變準備以百億資金購併陸資，其中的豬羊變色的關鍵無不令人嘖嘖稱奇。
如興原為年興( 1451 )的兄弟公司，在財務發生狀況之後由現任董監事接手，今年上半年已清償完紓困貸款，除了9億元可轉換公司債及一般經常性營業借款外，已無重大銀行借貸。如興大舉改善財務結構，與未來營運佈局有極大關係，其與港資及陸資私募基金結合打造的全球第一大牛仔褲代工廠能否成形，除了備受矚目外，亦將是陸資大鱷來台的指標，台股會不會出現混血王子的背叛，大家都在看！
【財訊快報／劉家熙報導】沈寂已久的牛仔褲家族奮起，在如興( 4414 )百億元購併案宣布後，牛仔褲家族終於出現一絲曙光，隨國際大廠Levis、GAP全力反攻搶市，若如興購併案真的能夠順利執行，包括年興( 1451 )、台南( 1473 )及F-金麗( 8429 )牛仔褲F4有機會重回投資人目光。
業者指出，機能運動衣的確侵蝕牛仔褲市場，牛仔褲代工業者近年來業績持續不佳，目前全年產能及胃納量約10億件，市場龍頭以中國廠山東魏橋紡織(2698HK)為首，隨牛仔褲近期來大打機能性商機，有機會扳回一城，分食運動商機。
業者表示，如興的合併案應該是個反併購(reverse take over)案例，該公司董監事以財務人員身份入主如興，到現在應該賺了3倍以上，原大股果可能想要獲利出場，或是結合私募基金搶攻牛仔褲及成衣代工等商機，也不無可能，若代工比重拉大，比較不利的應該是年興。
山東魏橋主攻牛仔褲市場上下游整合，從棉紗、坯布及牛仔布一條龍方式生產，擁有逾2,000種產品，品牌「魏橋」，行銷內地與海外，為全球牛仔褲一哥，目前在港股掛牌，昨日收盤價為3.29港元，市值達37.28億港元，全球市場占有率約5%。此外，國內年興亦為牛仔褲代工大廠，目前月產25-30萬打（約單月360萬件，年產值4千萬件），年興表示，對於同業如興大規模合併案不會表示任何意見，但因二方合併均為原牛仔褲業者，不會對牛仔褲代工市場產生太大衝擊或變化。
台南去年成衣產量在2.5千萬件附近，部份為牛仔褲產品，主攻GAP及H&M等大廠，公司表示，目前柬埔寨廠約15至20條生產線是為高價及彩色牛仔褲產線布局，月產約20萬件。
F-金麗則在中國強打牛仔褲自有品牌，8月營收4.04億元，較去年同期的3.75億元成長7.79%，主要受惠持續調整產品銷售結構，提升高單價牛仔服飾之產品比重，並經營三、四線城市之G-Apple品牌提供良好之銷售環境。
- 如興百億元合併案將啟動，早盤以19元高盤開出股價一路走強(09:09)
【財訊快報／劉家熙報導】如興( 4414 )引陸資入股，計劃辦理百億元現金增資，該股早盤以19元價位開出，隨即出現大買單湧進，表現相對強勢。該公司目前資本額13.15億元，預計第四季將辦理現金增資及私募，並於10月29日召開股東臨時會決定，完成這次收購案後，額定資本額將上看99億元。
如興同步將辦理私募及現金增資，私募規模達2億股，私募價格暫定為每股12.53元，而現增股數與價格未定，總募資額度會在120億至150億元間，除了保留10%給予公開市場，其餘將由如興員工與原始股東依比重認購，剩餘額度再引入玖地及私募基金，陸資比重上看兩成。
玖地集團總公司在江蘇常州，主要代工產品包括上衣、牛仔褲、休閒褲，創辦人為華裔美國人，2011年香港匯豐銀行入股該公司18%，2014年私募基金EmergeVest參股至少一成。
