如果說“清潔技術”領域的投資有過一位“花衣魔笛手”的話﹐那他就非維諾德•科斯拉(Vinod Khosla)莫屬。此人參與創辦了太陽微系統公司(Sun Microsystems）﹐後來又創辦一家以自己名字命名的創投公司。從2004年誕生以來﹐這家總部位於加州門羅帕克(Menlo Park)的公司大手筆投資了Amyris（石油替代品）、Gevo（生物燃料）、Kior（可再生燃料）等企業﹐吸引了人們的關注。然後在2011年9月份的TechCrunch科技大會上﹐科斯拉聲稱一年盈利達10億美元。他說﹐這個數字高於“大部分創投基金在過去10年投資IT行業的盈利總和”。隨後那個月﹐“科斯拉創投四號”基金(Khosla Ventures IV)不出意料地從投資者手中籌集資金10.5億美元﹐並且是超額認購。
今天﹐才一年出頭的時間過後﹐科斯拉的世界已經搖搖欲墜。在全球產能過剩、需求放緩、化石燃料生產復興的重壓之下﹐清潔技術投資已經嚴重失寵。
科斯拉對上市清潔技術公司的投資已較其峰值縮水一半有餘。他拒絕為本文置評﹐但他曾公開表示自己沒有屈服﹐並樂於打破常規套路。其公司網站的首頁顯示了邁克爾•喬丹(Michael Jordan)講述自己9,000多次投籃未中的一段話。
西雅圖銀行Cascadia Capital專攻清潔技術領域﹐其行長兼CEO邁克爾•巴特勒(Michael Butler)說：“清潔技術投資不適合膽小的人。”“清潔技術”一詞並無標準定義﹐它包羅一系列廣泛的活動﹐只要這些活動的目的是生產、運用能降低環境影響的能源。回收利用、可再生能源、電力發動機、綠色化學和污水處理等等都屬於“清潔技術”。
就眼前來講﹐大部分這類投資（但不是全部）面臨著的挑戰似乎都是有增無減。對於已經達到相當發展階段的技術來說﹐出現這樣的情況或許也是在預料之中。首先﹐石油和天然氣的價格似乎將會大幅降低﹐低價格維持的時間似乎也會遠遠長於人們原來所想。新的發現和新的提取技術已經帶來預期供應量的大大增加。一些專家甚至開始預測美國的能源出口可能會在某一天超過能源進口。這對於清潔技術來說是一個可怕的消息﹐因為它無法與極其便宜的化石能源開展價格競爭。
紐約Vanterra Capital是一家為超高淨值投資者管理資產的全球性私募股權投資公司﹐其執行合伙人薩德•阿齊米(Shad Azimi)認為﹐過度依賴政府補貼是清潔技術一直以來的問題。從2009年到2011年﹐Vanterra評估了80多只涉及清潔技術投資的基金﹐發現大部分投資策略既缺乏清晰的分析﹐也缺少對市場的現實理解。阿齊米說：“如果是看風險-回報狀況﹐清潔技術並不是很好的投資﹐投資回報也證明了這一點。”
更嚴重的是﹐由於全球經濟的緊縮﹐各國政府似乎更難維持針對清潔技術的撥款承諾和稅收減免。這一情況為氣候變化組織敲響了警鐘﹐它們組成了一個代表22萬億資產的團體﹐並聯合致信聯合國的一個會議。其公報警告說：“進一步推遲實施足夠宏大的氣候和清潔能源政策﹐將增加機構投資者的投資風險﹐並把數百萬公民的投資和退休儲蓄置於險境。”
由於意識到這種風險﹐高盛(Goldman Sachs)、匯豐(HSBC)和瑞銀(UBS)等金融機構的市場分析師現在都在建議客戶遠離清潔技術﹐至少暫時遠離。而Battery Ventures、Mohr Davidow等知名創業投資公司也完全拋棄了清潔技術。巴特勒說：“投資者對待清潔技術的態度出現了180度的轉彎。”其影響可能會持續好幾年。
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