活在未來20年~吳養春 吳養春跟隨玄奘、馬可孛羅的腳步尋找香格里拉：這是一個沒有框框的旅行，進入喜瑪拉雅山的最深處，尋找真正的香格里拉… ★讓生命突然增加一點點驚奇、一點點彩色，一點點從來未有的生命經歷與真義。 ★人生短暫，生命也短暫；面對精采、美麗的世界，唯有珍惜…。唯有把握…。

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──股票分析及預測（第1627期2008-10-14）
<1>張榮發預測，目前不景氣的情況不但持續，還會再走下坡，2011年可能最糟，大概2012年才好轉。

<2>謝金河指出，至少也應在2009年年中以後才有改善的契機出現。全球經濟環境經歷了從未意想到重大變化， 全球過去7、8年來的經濟繁榮景象，就如同一個泡沫破滅了。謝金河指出，如今破滅，可能今年都不會到谷底。

<3>國際股市若再持續重挫，恐引發台股的逃命潮。 全球股災歹戲拖棚，風暴中心的 美國股市投資人以「投降式 拋售」（capitulation）奔離市場，但經濟前景黯淡， 衰退陰霾籠罩，股市底部曖昧不明。破裂的金融體系以及 房市崩解的效應，遠比人們想像的更複雜，而影響速度 也超越過去的科技股泡沫或石油危機。現在無人能準確預測美股還有多 少跌幅，股市險峻下挫，金融市場充滿痛苦和 不確定性。雖然技術指標顯示 ，至少一個短期反彈早該降臨，但這不表示熊市已經結 束。投資人 5年內需要動用的資金 應該盡快從市場上撤出，市況之糟，前所未見 ，1932年 S&P 500指數歷 經 3年重挫，又耗去12.5年才真正復原。當然還是有人懷抱希望說：「股災的時候才有 便宜貨撿，多頭時期沒這種好機會。」

◎大勢：
<1>2008年9月16日 美國雷曼兄弟宣佈倒閉，引發金融風暴。台股從7000點附近一路下探。
<2>政府基金含淚進場護盤，成為國際資金倒貨的對象！
<3>2008年9月19日美國聯準會與全球其他五大央行計畫聯手挹注金融體系2470億美元及主管機關將嚴懲任意炒作放空銀行股。
<4>全球最富有的投資家巴菲特說:股票比一年前「更具吸引力」
<5>2008-9-21台灣先後出重手調降存準率、國安基金護盤，金管會緊急宣布股票禁止放空。
<6>美股傳出美國7000億元金融紓困案可能破局，使得美股重挫百餘點，引發亞股紛紛開低，同時央行調降貼放利率半碼，外資解讀為利空，台股一路走低。
<7>2008年10月7日在全球金融危機陰影下，歐美股市重挫，台股跳空開低再創2004年8月以來新低點，不過國安基金護盤轉趨積極，8日全球央行聯手降息，中央銀行也宣布降息1碼，但全球投資人顯然不領情，8日歐股及美股全面開高走低，美股連6個交易日收黑，台股賣壓出籠，指數收最低，失守5200點關卡，再創2003年7月4日以來新低。

<8>行政院11日深夜密 會協商宣佈 3大穩定股市措施 ：一、本周 5個交易日，股價跌幅縮小一半至3.5%，漲 幅仍維持7%不變；二、全面禁止放空措施延長至今年年 底；三、國安基金繼續護盤。

利多:
<1>跌深
<2>融資不斷大減融券增加籌碼也適當沉澱
<3>美國政府強力介入
<4>金管會推動護盤；超過新台幣300億元的大陸QDII資金入台股，將放行。
<5>目前台股本益比偏低。
<6>財政部全力督促公股行庫護盤，政府四大基金及公股行庫 持續進場護盤。
<7>目前台股處於兩年低檔。
<8>刺激景氣八大方案 證交稅減半，降為千分之1.5，為期半年。
<9>2008年9月19日美國聯準會與全球其他五大央行計畫聯手挹注金融體系2470億美元及主管機關將嚴懲任意炒作放空銀行股。
<10>政府基金護盤。
<11>金管會宣布，自（1）日起至14日為止，台股全面禁止放空；連當沖都禁止。
<12>美股破底失守萬點！亞股哀鴻遍野，台股開低重挫，再創波段新低。

利空:
1 前總統陳水扁密帳風暴波及。
2 3 謝金河指出，全球美系資金大量自新興市場撤出，至少也應在2009年年中以後才有改善的契機。 全球過去7、8年來的經濟繁榮景象，就如同一個泡沫破滅了。
4 回顧歷史，發覺9月的股市，不如意十常八九。自1896年道瓊工業平均指數成之以來， 9月多半是表現最差的月份。這112年間，道瓊於9月平均下跌了1.13%，而其他月 份平均則是上漲0.75%。在20世紀的十個十年期間，9月 股市有九個十年期間的平均表現都敬陪末座。股市的9月魔咒 今年的9月股市仍無法破除歷史的魔咒?DRAM股面臨斷頭壓力。
<5>美商鄧白氏集團（Decide with Confidence，D&B）依據「付款指數」指出台灣有數十家大公司的財務出現警訊、20多家上市櫃企業面臨危險。
<6>外資賣超中鋼毫不手軟，中鋼(2002)股價再度破底。
<7>繼美商美林證券之後，法銀巴黎證券半導體分析師陳慧明也將台積電（2330）的投資評等與目標價分別調降至「中立」與59元，預估第四季營收與獲利將分別下滑18％與30％，每股獲利預估僅0.85元。

☆股市變化多端，分分秒秒變動，本資料僅供參考，切勿盲信。
●凡事都得冒險，但冒險之前，要考慮自己的能力，自己的底線在那裡？勝敗兵家常事，輸了就輸了！要經得起輸贏，而且要從谷底、從低潮中站起來。
●錯過了上一波，沒有關係，千萬別錯過下一波。

廣達 （2382）
<1>廣達每股淨值:22.99元
<2>股 利 政 策 單位：元
年 股利 配股 公積 股利 合計
96 3.50 0.30 0.00 0.30 3.80
95 2.50 0.20 0.00 0.20 2.70
94 2.49 0.20 0.00 0.20 2.69
<3>最新四季每股盈餘 最近四年每股盈餘
97第2季 1.38元 96年 5.33元
97第1季 1.16元 95年 3.86元
96第4季 1.61元 94年 3.37元
96第3季 1.52元 93年 3.86元
<4>捐贈第三世界「百元電腦」計畫，由廣達獲得訂單，消息傳出，去年十一月份營收突破五百億元的廣達，股價應聲跌破五十元大關，外界認為接下百元電腦，將讓廣達毛利率不保。
林百里：廣達投入資源不多，只是從十幾組工程師中，挑一組研發團隊，並在契約中明訂，在不影響廣達毛利率下合作。算盤一打，百元電腦一年將為廣達賺進一千五百億元的營收，又是同一規格、量大、採購成本低，獲利九十億元。
<5>林百里重出江湖，帶領廣達再次跨出品牌之路，產品不會是一把小刀或者小槍，一定很創新，明年上市後一定會讓人耳目一新。
林百里說:廣達現在技術、業務及財務「三隻腳」均已站穩，正是發展下個階段產品的好時機。 將推出「非筆記型電腦」的新產品，新產品強調輕薄易攜帶，屬於「MID」進化版；主要結合電腦、通訊及輸入三項技術，以消費市場為主。
廣達今年與微軟共同研發全功能網路電話(VOIP)，以「Syspine」為品牌，進軍電信市場，另外廣達也與全球工業電腦龍頭德國控創(Kontron AG)集團，成立工業電腦自有品牌「Quanmax」。
林百里說:亞洲新興市場崛起，大家不用擔心NB的發展前景，未來NB將成為類似手機「人手一台」的產品，而且「中國將近有一半人口沒有電腦，這市場有多大？」
<6>去年初林百里罹患肺癌 58歲的他，感受到健康才是最大的財富，開始學著放下，交出廣達以後，他也要準備轉身迎向人生另一個新的開始?

<7>仁寶 (2324) 5年來首次下修全年出貨量10%，不過空方代表大和總研再次強調，別再樂觀了，要投資人快賣NB股！大和總研表明:Netbook持續侵蝕一般筆電市場，Netbook不是糖果，是毒藥！大和總研預期，廣達第三季出貨可達20%，但營收季增率恐低於5%，若排除掉Netbook不看，廣達一般筆電出貨成長將不及5%。大和總研也挑明表示，別以為仁寶是個案，繼仁寶後華碩將第三次調降NB出貨量，成為下一個調降出貨量的公司，估計華碩今年出貨可能不到600萬台，甚至更低。大和總研認為，NB最壞的時刻還沒有過去，市況差企業大砍IT支出、終端消費市場疲弱以及商用機種需求減緩，依舊不看好NB第三季表現，呼籲投資人快賣NB股。

【聯電2303】
一、聯電 依據34號公報認列32.2億元資產減損，受到全球金融風暴，導致台股低迷及半導體需求衰退影響，該公司持有部分金融資產近半年來之月平均收盤價均較持有成本低，經依財務會計準則公報第34號進行減損測試後，決定就評估日(9月30日)市價與成本之差異認列非暫時性跌價損失，合計金額約32.2億元。其中，因持有矽統科技認列損失約26.6億元，持有京元電子認列損失約2.4億元，持有思源科技認列損失約2億元。聯電第三季本業約可獲利12至15億元，但在提列32億資產減損後，第三季財報恐轉為虧損。聯電上半年淨利26億元，受第三季預估虧損逾15億侵蝕，前三季獲利可能不到10億元，前三季每股淨利不到0.01元。
二、股價自高檔滑落，目前在10.00元做底，聯電辦理庫藏股註銷完成，庫藏股註銷減資後實收資本額為1354億3487萬510元，在外流通股數為130億9076萬1963股，每股淨值為新台幣16.20元。

三、聯電利空出盡，它很難再下跌，目前行情，是買進的時候。
四 標準普爾公司週三指出，聯電 7月份營收與去年同期相下滑15%，維持對聯電ADR「賣出」的評等不變，12個月目標股價2.0美元。檢調人員(27)大動作搜索聯電竹科總公司和台北辦公室，聯電在2006年投資茂德所涉及的內線交易案，2006年，聯電看好 DRAM前景，從第3季開始，大手筆多次自集中市場買進DRAM大廠茂德的股票，累計持有張數最高達到52萬餘張，持股金額達68億元，占公司股權8.69％，大舉買進的動作在當時引起市場關注，甚至到今年第1季為止，聯電還持有茂德47.14萬張股票。
聯電取得茂德股權，外界普遍認為與茂德進行策略 聯盟、佈局DRAM領域有關。不過，聯電是否先透過投資 公司買進茂德股票並從中獲利，涉及內線交易案，還有 待檢方調查。

【友達2409 奇美電子 (3009) 、華映 (2475) 、彩晶 (6116)群創 (3481)瑞儀<6176>
1 面板價格再度下滑訊息，嚴重衝擊面板持股信心，大尺寸面板股再度出現帶量殺盤的重挫走勢，在龍頭大廠友達 減產之下，華映 也鬆口跟進，由於市場報價變動快速，華映雖然持續以降低成本因應，然而由於過去的經驗完全無法套用這在這一波循環，第三季的確是有單月業績赤字的壓力。
2 友達和奇美電累計上半年稅後eps分別達到5.98元和3.95元
3 華映第二季稅後純益僅10.2億元，每股盈餘僅0.11元，累計上半年稅後純益61.38億元，每股盈餘0.65元。2008年8月20日公布進場買回庫藏股4.4萬張，為這波面板族群重挫以來首家進場買回庫藏股的面板廠。買回庫藏股主要目的為轉讓內部員工。平均買回價格為每股6.98元。到今年第2季底止，華映帳上每股淨值為10.68元。
4 群創 97第1季1.20元每股淨值:35.83元
5 彩晶 第二季獲利逆勢成長，1.49992元股利除權息，是第三季少數宣布不減產的面板廠。在沒有減產壓力下，全年出貨目標維持不變。預估彩晶全年eps 1.12元，每股淨值約13.75元。彩晶董事會決議，將自下周一(8/25)起首度實施庫藏股，預定買回25.5萬張，買回目的為維護公司信用及股東權益。下周二 (8/26)彩晶將有42.55萬張新股權證上市買賣可適時護盤。預定買回之期間為8月25日-10月24日，買回區間價格為7.00-13.03元，預定買回股份占公司已發行股份總數之比率5.01%。
6 彩晶第2季每股稅後淨利0.47元，是第2季獲利率及獲利唯一逆勢成長的面板廠，上半年稅後淨利達47.62億元，每股稅後淨利0.93 元。每股淨值13.56元。2008年10月3日彩晶首次實施買回庫藏股，已全數執行完畢。買回股數達2.55億股，將全數用來註銷股本，平均每股買回成本僅7.13元，由於買回金額低於票面額10元，買回成本與股票面額的價差部份將轉入資本公積，預計彩晶註銷資本後，資本公積可增加7.3億元，每股淨值將因此竄升。由於低於股票面額執行庫藏股相當划算，彩晶不排除繼續買回庫藏股，用來註銷資本。截至上半年止，彩晶帳上現金部位高達270億元，以目前每股不到7元的價位，現金支應庫藏股支出綽綽有餘。

7 友達領軍反彈，儘管外資持續 潑冷水，喊賣聲音不斷，但目前政府 基金護盤。友達逆勢漲升的企圖強烈。友達 率先敲開跌停，帶動華映 奇美電，縮減跌勢。群創 吃掉8500張賣單，拉上40元。今年面板產業旺季幾乎等於落空，但在面板廠 減產，旺季需求回溫，加上監視器、NB等IT面板7、8月 跌幅大，已跌到面板廠現金成本，9月份整體大尺寸面板出貨量，包括桌 上型顯示器、筆記型電腦、液晶電視及通用顯示器等約 達702萬片，較8月份出貨量減少3.3%。中小尺寸面板出 貨量則持續成長，超過2268萬片，較8月份增加9.1%。

<8>雖然中小尺寸面板出貨表現亮眼，液晶 電視面板之出貨量也符合預期，然由於平均單價均低於 預期，導致第2季部份業績表現不如第二季法說會所公 佈之目標。

<9> 瑞儀<6176>9月電視與監視器背光模組持續成長，但高毛 利率的大尺寸LED NB背光模組、及低價電腦背光模組出 貨大幅成長。其中，以8.9吋與10吋低價電腦LED背光模 組，單月出貨量破120萬片；而大尺寸LED NB背光模組 出貨量也拉高至20萬片以上。瑞儀上半年度每股稅前淨利2.22元，每股稅 後淨利1.87元估計全年每股稅後淨利仍有4元水 準，但股價不到30元。

【合庫5854】
一、合庫 累計每股稅前盈餘為1.49元，每股稅後盈餘為1.19元。未來會突破向上漲升，到達27元。
二、股價可能向下探底，最深是17元。
三、股價回落是最好的買進機會。短線17元左右買進，24元左右賣出。合作金庫代海外子公司台灣聯合銀行公告，本期認列雷曼兄弟等公司債券資產減損損失金額約新台幣233.81百萬元(即EUR4,947.89仟元)。

<4>2008年10月7日合庫 公告9月份提存前盈餘新台幣11.60億元，在提列雷曼兄弟等公司債券資產減損4.88億元 (含子公司台聯銀行持有該等債券減損2.34億元，合庫按持股比率70%認列1.64億元)及各項損失準備1.69億元後，9月份帳列稅前盈餘為5.03億元。累計1-9月每股稅後盈餘1.26元。

【台泥1101】【亞泥1102】【嘉泥1103】【環泥1104】
一、台泥、亞泥下落探底中。但很快反彈，再上升。
二、嘉泥每股淨值31.70元股價下來探底，約11.4元。第二支撐約11元。嘉泥97第1季0.41元 將自7月16日起執行庫藏股，要買回2000萬股，預定買回區間在20.00~25.00元。

三、環泥97第1季 0.33元 每股淨值:20.77元支撐為13.3元，目前在13元做底逆流反彈到，現在可以買進。

【旺宏2337】
<1>92年8月底22元左右的頂點行情，以及96年10月23元的頂點行情，兩者為出貨行情。
目前下落，已支撐反彈。

<2>旺宏 自結97年9月營收突破30億元，創近七年新高，第三季營收月增率逾45%，優於預期，法人持續加碼，表現相對抗跌。第三季為遊戲機產業旺季，EPS預估約為0.45元。上周外資買超旺宏2.5萬張列為買超首位，本周一外資開始高檔調節旺宏持股，但投信法人接手，昨日投信買超旺宏逾六千張列為投信買超第一名。

中鋼 (2002) 、東鋼 (2006) 佳大 (2033) 、豐興 (2015) 、新光鋼 (2031) 、中鴻 (2014) 高興昌 (2008) 、第一銅(2 009)、官田鋼 (2017) 、千興 (2025) 、
<1>中鋼受到中國寶鋼大幅調降11月盤價16%影響，未來半年營運前景遭部份法人質疑；但中鋼仍強調，寶鋼此舉雖可能使中鋼第4季外銷盤價及明年第1季內、外銷盤價制定造成干擾，但影響有限；而法人則評估，中鋼第3季獲利頗有機會創歷史新高，第4季應可持平，但明年第1季則面臨考驗。
<2>巴西大型礦商淡水河谷 (VALE) 再度調漲鐵礦砂價格，漲幅最高達20%，是今年內第2度漲價，中國鋼廠拒絕接受，VALE已宣佈停止供貨；中鋼公司表示，由於中鋼鐵礦砂僅19%來自VALE，一旦對方停止供貨，中鋼將向其它礦商進貨，對營運影響輕微。
<3>線材廠佳大世界 (2033) 第三季以來獲利維持在高檔，自結8月稅後盈餘3048萬元，相對去年虧損342萬元，營運大幅轉虧為盈，單月每股淨利達到0.41元。
<4>佳大上半年稅後淨利8245萬元，EPS為1.11元，以公司自結7、8月獲利來看，前8月每股淨利約1.89元。