轉錄--麥肯錫：走出衰退隧道的

五堂必修課

天下雜誌 第416期　2009-02-24　 文／林璟驊

走出衰退隧道的五堂課 大家都期待，一旦景氣復甦，自己會是贏家。但在看不到盡頭之光的衰退隧道裡，贏家怎麼做？我們可以從過去的歷史學到什麼？

全球經濟衰退已成事實，我們可以從過去的歷史中學到什麼？麥肯錫歷時三個月的一份內部報告，淬煉出五堂課，可供台灣高科技企業做參考。

過去二十年，全球經歷三次全球性衰退，分別是一九七四、七六兩次石油危機；一九九四到一九九七的亞洲金融危機；二○○一到二○○二年高科技泡沫。每一次衰退，產業受到GDP衰退影響幅度不同，但高科技產業的敏感度特別明顯。往往經濟成長率衰退一個百分點，高科技業產值萎縮幅度會是四到七倍。

如果就產業面細分，下游萎縮幅度會比上游大，硬體會比軟體大。
這份研究顯示，面對不景氣，高科技業必須更大動作調整自己。
大家都期待，一旦景氣復甦，自己會是贏家。但在看不到盡頭之光的衰退隧道裡，贏家做了些什麼？

我們特別挑出全球六八八家，營收超過三十億美元，也就是一千億台幣以上的企業，以投資資本報酬率、市場價值／淨值比兩指標排名，選出歷經十年，均能維持表現在前五分之一領先群的公司做研究。這些企業不景氣時到底做了什麼事，可以維持優勢不墜？

高科技業的五堂課

這些公司在不景氣時：
第一，大幅改善現金周轉週期，包括：加強管理營運資金、存貨、應收與應付帳款，平均這些公司的現金周轉次數加快了二三％。