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2011-06-20 12:00:00| 人氣1,599| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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【轉載】經濟學人：全球經濟放緩〝卡住〞還是〝融化〞了？

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北半球夏天到了，但投資人心情好不起來。陸續傳出經濟利空，導致股市連跌好幾周。美國幾乎每項統計─房價到就業成長─都退步，若干數據有些激勵效果，也只是不比預期差而已。

全球經濟成長，已掉到近 2 年前反彈以來的最慢速。令人費解的是，當前疲軟只是「暫時卡住」，還是說，全球復甦開始「融化」了？

若只是暫時停滯，表示時間不會太長。理由一，日本強震導致 GDP 驟減、供應鏈受創的狀況，復甦可期。第二，原油今年初暴漲壓抑消費需求，尤其美國，不過目前漲價壓力已減，應能提振購物者士氣。

第三，新興國家緊縮貨幣來抗通膨，已見經濟降溫之效，這原本就是政策目標，也是多數新興市場所需，稱不上成長受阻。

經濟放緩，現階段對任何已開發國家都不利，尤其正值財政與貨幣刺激即將退場之際──除厲行減赤外，聯準會要中止量化寬鬆、歐洲央行則準備在 7 月升息。

這些政策決定，一部分正確 (美國通膨恢復正常，聯準會有停止寬鬆的合理性，也不需要財政上再給刺激)，有些則否。歐洲若干邊陲國經濟疲軟，也沒有物價帶動式通膨，歐洲央行不該升息。

美國的風險在於，政黨間針對減赤的角力。美國舉債上限瀕臨破表，共和黨與民主黨之間淪為意識形態之爭，而非經濟學的嚴謹評估。這表示，美國不是被迫短期內劇烈減支，就是被逼到技術性債務違約。

政治賭博的戲碼，也在歐洲上演。希臘新一波紓困案的協商，讓德 國(主張希臘公債展延) 與歐洲央行 (抗拒任何形式債務重組) 壁壘分明。本月 23-24 日的歐洲峰會，領導人們有可能商討出共識，但對峙拖越久，意外的風險─希臘違約、被逐出歐元區─越高。

政治人物的牛脾氣，確實可能引發災難。機率或許不高，但絕非無關緊要。經濟邏輯顯示，全球經濟只是暫時卡住，但政治主角們如果鬧翻，全球經濟可慘了。

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