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來源：威爾鑫   2009-09-08 13:14:01

周一國際現貨金價以992.5美元開盤，最高上試996.3美元，最低下探990.1美元，報收993.8美元，較上個交易日上漲0.3美元，漲幅0.03％，日K線呈現一根于近月高位窄幅振蕩的小陽線。

周一的外彙及黃金市場因爲逢美國勞工節(Labor Day)假日休市而總體交投清淡，市場波動也同樣較小。但金價在上周的下半周強勢上行依然維持強勢格局。周一數據與消息面寡淡，但市場認爲上周五的美國非農就業數據還在散發著可以刺激市場風險偏好的余香，美元有所承壓，似乎對應鞏固著黃金的強勢。美國勞工部周五公布，8月美國經季節調整非農業就業人口較前月減少21.6萬人；8月失業率爲9.7%，8月非農就業人口降幅爲2008年8月以來最低，當時爲減少17.5萬人。8月失業率爲1983年6月以來最高，當時爲10.1%。相對于7月絕對大幅收窄的失業人口令市場感到經濟複蘇的希望，但仍進一步放大的失業率又警示不宜對複蘇步履預期過高，但總體對周一的商品和資本市場存在些許提振。

但市場似乎很難從當前的數據消息面上找到對市場具備指導意義的信息，故在具體操作上趨于謹慎，甚至再度將目光聚焦于G20會議的定調上。投資者擔心G20可能會提早退出去年信貸危機時所采取的非常規寬松貨幣政策，進而給全球經濟複蘇帶來潛在威脅。但G20財政部長就繼續保持現行刺激舉措達成一致。英國首相布朗(Gordon Brown)表示，目前風險猶存，現在開始著手撤銷非常規舉措將是一個嚴重的錯誤。但具體到市場上，目前資本與商品市場的超前定位讓投資人感到茫然，雖然基本面的流動性寬松環境似乎會得以延續，但其提前反應也應爲市場所共識，故還能獲得多少風險偏好的溢價收益，對投資人而言沒有把握。即目前的市場心態矛盾正日益加深。

這種市場心態同樣會在當前的黃金市場上體現，而且這種矛盾心態可能體現得更爲細致與明顯。近幾個交易日的金價走勢相對于商品市場的走勢更爲耀眼，甚至連嬌小玲珑、商品屬性十足的白銀也似乎明顯受到金價的強勢提振強于大多商品金屬表現。但目前投資人無論對市場前景預期，還是涉及到具體操作，可能都存在很大疑惑與心理矛盾。這些矛盾與疑慮的問題可能主要集中如下：

目前黃金再度運行至近一年多的絕對高位區域，是否可能再度階段性見頂進入調整？如果這樣，那麽目前盲目追漲，且伴隨本已高企的資本與商品市場進入調整，可能就愚蠢地獨自站在金價高高地山崗上了。而且近幾個月黃金ETF減倉次數很多，似乎出現這種可能的情況也會較大。這也是當前被套空頭的普遍心理預期。而對傾向于看漲的投資人而言，目前依然在矛盾心態中不敢盲目操作，爲啥？盡管當前金價似乎形成了宏觀中繼三角形整理突破，但近期金價超買明顯，且基本面上似乎還沒有看到多少確實的利好，但金價卻莫名其妙地遠遠走在了前面。此外，美元未見破位下行，如果産生強烈反彈，那黃金會怎樣？故在短期金價超買的技術面下，即便看漲的投資人也不敢盲目追漲。

故缺少對黃金大局關把握能力的投資人而言，當前無論多頭還是空頭，心理都非常矛盾甚至痛苦。他們都有一個共同的希望，希望金價産生一個超買後像樣的技術性回蕩，讓做錯的空頭可以止損平倉，讓看多的投資者有逢金價回蕩的作多機會，因爲這樣即便做錯也很方便止損。但金價在上周末強勢上行後的超買技術形態下，並未形成明顯的強回蕩。這進一步增加了多空的“痛苦”。空頭的痛苦在于，金價未見明顯回蕩給予糾錯機會，如果稍時整理後再度上揚，可能最終面臨致命的結局。尚未上船的多頭痛苦在于，金價未能回蕩給予買進機會，如果稍時整理後繼續上揚無疑將面臨繼續踏空的尴尬，而隨著金價的進一步上行則更加不敢買入，因爲技術性的超買會進一步明顯。踏空同樣是一件非常痛苦的事情。看多的投資人誰也不希望踏空，但最擔心的是，在金價連續大幅上行，且波段累積一定漲幅後，眼睛一閉地盲目跟進就在山頂，無疑對信心和投資結果都是一種摧毀。

如果投資存在上述心理矛盾，那麽筆者只能將其定義爲缺乏市場大局關。如果引領投資人勞作的“生産隊長”也缺乏這種大局關，那麽操作很可能就是賭一把。而目前整個金市的運行，不僅節律，甚至該節律應該體現出的時間點都在威爾鑫的預期範疇內。近一個多月，威爾鑫一直再給會員剖析當前金市的資金分布，以及這些資金在未來一段時間將有何目的的驅動市場等。在8月初金價沖擊970美元時，威爾鑫的系統出現了特有的“能量金價頂背離”，即基金在場內耗費了過度的能量來推升金價，但金價卻並未體現出應有的波段漲幅，這時候應該是一個階段性作空點。我們對會員進一步分析，這種資金分布對應下的金價表現至少意味著隨後兩周金價將進入調整。我們當時預期，基金會在隨後兩周連續減持過多的淨多頭寸來刻意打壓金價，金價調整的極限可能會在910～920美元附近（實際最低略破930美元），時間應該在8月中下旬。但我們進一步告訴會員，至少就階段性而言，這是一個相當不錯的安全誘空買點。月末至9月初的金價至少會走強。目前看來，無論金市資金的流動趨向與意圖，對應的金價運行，以及對應金價應該出現的時間點都與我們總體把握趨于一致。在從容把握大前提的背景下，具體的操作才會顯得從容，不會出現所謂行情茫然時的心理茫然與矛盾。就階段性後市而言，筆者提醒投資人可能需要糾正一些市場思維基點與角度，可以適當淡化黃金與美元的相關性，適當淡化黃金與商品、資本市場的相關性。後期白銀的運行可能主要受黃金指引，而不是主要受商品市場影響。

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