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《半導體》庫存+合併延後，外資降評聯發科

2013-01-05 15:06:41

時報-台北電

受到「庫存調整將迫使外資圈下修獲利預估值」與「併購F-晨星時間點遞延將墊高營運費用」等雙利空衝擊，摩根大通證券昨（4）日評估聯發科（2454）短線股價恐回測270至300元，法銀巴黎證券更將投資評等直接調降至「賣出」。
在利空衝擊下，聯發科昨天收盤重挫20.5元收在305.5元，300元大關岌岌可危。
大和證券亞太區科技產業研究部主管陳慧明認為，若多頭buy side客戶進場信念夠堅定，股價還是有機會守住300元。

但摩根大通證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師郭彥麟顯然並不這麼認為，他預期短線股價恐回測270至300元，原因為下列2項：
一、既然庫存修正已成事實，來自外資圈sell side的獲利下修將無可避免，短線將對股價造成壓力。
二、併購F-晨星時間點往後延，需從新雇員，進而墊高原本預期下滑的營運費用。
不過，郭彥麟預期聯發科短線所面臨的股價修正時間不會拖太久，因為元月底的第一季法說會應該有利多消息可期待，包括：
一、因競爭減少致使2012年第三季至2013年第二季毛利率走勢向上。
二、可望釋出今年智慧型手機出貨成長率預估值，預期應該有100％的水準。
惟基於庫存修正與營運費用拉高等因素考量，郭彥麟仍將聯發科去年、今年每股獲利預估值分別下修3％、8％至13.39、20.96元，仍建議逢低加碼。
巴黎證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師陳佳儀對聯發科股價後市看法也由樂觀轉趨悲觀，投資評等、目標分別由「買進」與384元，一口氣連調降3級至「賣出」與292元，成為昨天聯發科股價重挫的另一個主要因素。
陳佳儀認為，庫存修正問題不但會讓聯發科去年第四季營收財測恐無法達標，甚至今年第一季營收表現也難樂觀得起來，即便有中國農曆年與MT6589新晶片的拉貨需求預期，既然過去12個月股價大漲19.1％、優於大盤達7.1個百分點，基於獲利了結考量，還是建議先賣再說。（新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導）

新聞來源：時報資訊