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瑞銀：聯發科獲利改善恐待下半年 調降評等和目標價

2013-01-04 11:55:08

鉅亨網記者陳俐妏 台北

外資聚焦聯發科(2454)後市，瑞銀證券出具報告表示，聯發科營運回溫速度可能不如預期，考量智慧機晶片平均售價下滑，調降今年每股盈餘預估值18%，預估毛利率也將降至43.2%，獲利改善恐要待今年下半年新雙核心晶片帶動，降評至中立，目標價也下修至312元

巴黎證券昨天出報具告表示，聯發科利多已反映，因此調降聯發科評等，從原先買進調降至減碼，而目標價更由384元大舉下修至292元。

瑞銀證券指出，長期雖然正向看好中國智慧機市場成長力道，不過近期由於需求疲軟，加上價格競爭，聯發科營運回溫速度可能不如預期，考量智慧機晶片平均售價將從10.5美元已降至9美元，調降2013年每股盈餘預估值18%，預估2013年毛利率也將從44.1%降至43.2%。

瑞銀證券也指出，在近期中國市場放緩之際，預估聯發科去年第4季營收低標可能無法達陣。此外，毛利率可能因新台幣升值和近幾個月價格競爭的影響，對股價而言都是壓力。

瑞銀證券說明，聯發科獲利要進一步改善，可能要藉助具有新成本節省方案的雙核晶片6572，激勵聯發科擴展市場，預估聯發科在今年下半年也可望同步打入中國白牌平板晶片市場，帶動下一波走揚趨勢。

瑞銀證券將聯發科評等從原先的買進降至中立，目標價由360元降至312元；一併下修今明年每股盈餘預估，降幅分別為18%及17.5%。

新聞來源：鉅亨網