Fed會議將掀牌 點陣圖成焦點
按兵不動已成定局，分析師：不排除2025年才降息，美股恐出現一波大幅拉回
· 2024.06.12 03:00 工商時報 蕭麗君
分析師提出警告，Fed不排除要等到2025年才降息，美股恐出現一波大幅拉回。圖／美聯社
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美國10年公債殖利率走勢
美國聯準會（Fed）11日展開為期兩天的決策會議，鑒於按兵不動已成定局，市場將目光聚焦在被稱為「點陣圖」的利率預測與最新經濟成長預估。分析師提出警告，Fed不排除要等到2025年才降息，美股恐出現一波大幅拉回。
由於市場降息預期再度冷卻，美債殖利率又現急升，10年期殖利率10日揚升至4.67％，創近半個月最高，11日早盤壓回至4.43％。
《華爾街日報》報導指出，Fed普遍認為，在經濟穩健成長且通膨仍高於目標水平，目前最好做法就是維持現狀不變。在外界普遍預期本周會議將不會出現有意義的政策改變下，外界更矚目的是最新的季度利率預測，也就是所謂的點陣圖。
值得注意的是，在Fed發布會議結果前，美國將率先發布5月消費者物價指數（CPI），這項重量級通膨數據與Fed會議結果恐讓美股陷入劇烈波動。
2024年3月，Fed多數官員預計2024年將降息兩到三次，至於中位數預測則為三次降息。但之後美國連續三次的通膨數據顯示物價壓力仍舊沉重，也讓投資人開始懷疑Fed 2024年是否有能力降息。
許多投資人認為，若這次點陣圖的預測中位數為降息兩次，意味首次降息時機可能落在9月或之前。若預測中位數為降息一次，代表降息時間恐要拖到年底。高盛首席經濟學家哈哲思（Jan Hatzius）表示，這份點陣圖將被視為「強烈的信號」。
利率市場現押注Fed要到12月才會開始降息，然而RBC資本市場策略師卡法席娜（Lori Calvasina）認為該預測可能還是太樂觀。她在報告中根據通膨前景、美企獲利與殖利率走勢等要素，列出美股可能發生的三大情景。
她說，若Fed 2024年仍維持利率不動、通膨比預期棘手與美債殖利率仍在5％以下，標普500指數將大幅回檔8％、下探4,900點。如果Fed一如預期在2024年降息，但由於企業獲利不佳，該指數則可能下修約5％、下探5,100點。至於最糟情況是通膨太黏著，迫使Fed轉而升息，屆時標普500指數則將暴跌近16％。
此外紐約聯準銀行在10日發布5月調查顯示，美國民眾對通膨未來走勢看法不一，不過對於長期通膨預期則出現升溫現象。
調查指出，受訪民眾預測美國未來一年通膨率為3.2％，低於4月調查的3.3％；未來三年通膨預期值為2.8％，則與前一個月持平；不過針對未來五年通膨預期則由4月的2.8％攀升至3％。
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