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央行撒錢 隔拆利率再創低

04:092020/04/10 

工商時報

 

呂清郎

近1年金融業隔拆加權平均利率

新冠肺炎疫情肆虐，全球主要央行降息放錢救市，台灣央行3月19日跟進下調重貼現率至1.125％的歷史新低，市場資金更加充裕效應，金融業隔夜拆款利率一路探底，最新發布的3月金融業隔夜拆款加權平均利率0.144％，為10年新低，4月9日則是跌至0.074％的史上最低。

疫情3月快速在全球擴大肆虐，尤其歐美最嚴重，引發股市狂洩，美國聯準會（Fed）緊急二度降息、合計6碼（1碼是0.25個百分點）放錢救市，更推出無限量的量化寬鬆（QE）舉措，主要央行紛紛跟進。央行第一季理事會也跟降1碼，且首次推出2千億元的定向寬鬆，全力協助中小企業，市場資金進入「極度寬鬆」，影響所及，金融業隔拆利率屢創新低。

根據央行最新發布的3月金融業折款市場統計，金融業隔夜拆款加權平均利率下滑3.4個糧本點（1個基本點是0.01個百分點），跌破0.15％大關，來到0.144％，創2010年4月以來的十年新低。

銀行資金調度主管表示，央行除了降息及定向寬鬆，3月在公開市場操作，累計減發1,823億元定存單，使得市場原已相當充裕的資金結構，進一步擴大，「銀行滿手都是錢，隔拆利率當然是有多低就多低」。

觀察央行宣布降息的次日（3月20日），隔拆利率就從0.168％大幅下滑至0.116％，創逾十年低點，接著在23日更跌破0.1％大關至0.099％，一路下探至月底來到0.076％、刷新史上最低紀錄；進入4月之後，還是延續在0.08％之下盤整，至9日再探底至0.074％、續創新低。

銀行資金調度主管認為，長期以來市場資金都很充裕，流動性一向沒問題，僅短期資金可能受季節性因素影響而短暫趨緊，例如接下來的報稅季，還有每年農曆年關前。經濟近年以來表現均不佳，企業加碼投資意願偏低，今年更爆發疫情而雪上加霜，這次除了定向寬鬆，降息放錢創造的實質效果極為有限，「應該只是宣示意義」。

因應市場資金過剩，央行4月以來又透過公開市場操作，回收市場過剩資金，累計至9日止共增發1,891億元定存單，已高於3月全月的減發1,823億元。