人行操作降息 有望再釋利多

04:102020/02/18 

旺報

 

吳泓勳

大陸央行操作MLF「降息」，專家看好20日LPR利率有望再降，圖為山西一銀行工作人員在清點貨幣。（中新社資料照片）

半年來銀行承作人民幣業務概況

（設計畫面／CFP）

中國人民銀行（大陸央行）上周流動性累計投放1兆元（人民幣，下同），而17日持續釋出流動性，進行2000億元中期借貸便利（MLF）操作和1000億元7天期逆回購操作，且MLF利率如先前逆回購利率一般，跟降0.1個百分點至3.15%，也被視為中長期流動性或逐步增加。方正證券首席經濟學家顏色更直指，月底之前有相當大的機率出現定向降準措施。

另值得關注的是，2月20日LPR最新一期報價將要出爐。人行副行長潘功勝之前表示，近期人行流動性供應量增價降，有效穩定市場情緒，推動市場利率整體下行。市場預期20日公布貸款市場報價利率（LPR）有較大機率下行。

台央行人幣存款紅轉黑

而我中央銀行17日也公布銀行業1月辦理人民幣業務最新情況，人民幣存款餘額也從上月紅轉黑，較上月減少51.2億元，僅剩2559.1億，該金額也創2014年2月底以來的近6年來新低。

央行官員分析，觀察人民幣投資工具變多，除國際債券的發行，香港也有點心債，以及大陸境內市場的債券市場開放、滬港通等，相對如果其他工具收益比較好就會往哪兒去，自然單純停留在存款的機率就愈來愈低。

此外，由於受到新型冠狀病毒疫情，加上1月春節假期因素，1月人民幣匯款量減少了不少，再加上停工影響，央行也分析2月人民幣匯款業務量應會再進一步減少。

至於大陸貨幣政策的後勢，民生證券宏觀研究解運亮團隊17日評論指出，MLF利率下調為LPR報價鋪路，同樣看好20日LPR利率也將下調10個基點。

貨幣政策應適度寬鬆

解運亮團隊更說，不光是貸款利率，存款利率也需要降，從而起到促進消費、避免存貸款利率倒掛、提高金融可持續性等作用，直指貨幣政策基調也有必要轉向「適度寬鬆」，更研判貨幣政策全面發力之後，第1季貸款餘額增速可回升到12%以上，M2增速可回升到9%以上。

顏色表示，當前疫情發展情況對經濟的影響具有兩個特點，第一是短期性，有較大機率在3月底結束恢復正常，不影響第2季經濟。第二是地區性，也就是每個地區影響不同。因此貨幣政策思路應以定向、精準流動性投放和利率優惠為主。

顏色分析，透過定向結構性貨幣政策來精準支持疫區經濟和受疫情影響的小微民營企業將是貨幣政策的重點。