降準利多 陸迎股債雙牛行情

04:092019/12/25 

旺報

 

許昌平 、理財加油站

人行降準後有利資本市場，圖為海口某證券營業部的股民笑開懷。（中新社資料照片）

大陸人行明年初可能會調降存款準備率，加上中美已就第一階段貿易協議達成共識，讓投資人對明年全球經濟成長的看法轉趨樂觀。從以上兩點來看，明年第一季甚至上半年，應該都是大陸A股的黃金期，還有債市受益於利率下降，也是多頭可期，大陸金融市場2020開春有可能迎來「股債雙牛」行情。

人行降準將增加銀行體系的流動性，在政策導引下，利率將逐漸下調，目前與國外相比，大陸債券殖利率明顯偏高，比如中美10年期國債殖利率過去長期的利差大約在50至100基本點，但目前大陸10年期國債殖利率比同年期美債高出150基本點，更不要說相較歐洲和日本負利率債券。未來大陸債券殖利率逐步下降，應是大趨勢。

另外，投資債市、股市，匯率是一個重要的考量，賺了資本利得，賠了匯價就划不來了，明年第一季由於中美關係舒緩、基本面支撐，有的機構已經上調2020年上半年人民幣匯率預測值，在外資機構可望調升陸股比重預期下，資金可望流入，人民幣匯率風險應該不大，也許還有匯率升值收益。

 

至於陸股方面，除了資金面利多，政府壓抑房市，也可能讓資金轉流入股市後，A股中長線將更具有表現機會，倒是選股需要多多考量，在「強者恆強」的趨勢作用下，今年第三季以來，大陸股市科技股明顯跑贏市場，成長股成為焦點，如貴州茅台等價值型股票，似乎有點欲振乏力。

成長股方面，首先在大陸大力發展5G產業推動下，相關概念股可多留意。如VR／AR、視頻、直播、雲遊戲、是物聯網、車聯網、工業互聯網等。

其次，電動車相關概念，如大陸鋰電池之王「寧德時代」24日盤中股價突破百元人民幣，收盤漲逾7%，遙遙相對的是美國電動車製造商特斯拉（Tesla），23日終場上漲3.4%，該股自10月下旬至今，股價已大漲超過6成。

第三，醫藥生物行業，隨著大陸人口老化問題加劇，醫藥行業將迎來黃金時期。比較看好的是創新藥與高端學名藥、醫療服務等。