美高收債今年豐收 明年續旺

工商時報

 

魏喬怡

美高收歷年報酬率逾10％，隔年績效表現

2019年美國高收債受惠Fed降息作多，美林美銀美國高收益債指數今年來已大漲逾一成，根據經驗，美林美銀美國高收益債指數當年報酬率達10％以上，隔年亦將持續正報酬。

法人指出，美國高收債在景氣向上、Fed貨幣政策寬鬆、企業違約率低檔三利箭齊備下，2020行情續看俏，但市場波動放大，具優先擔保優勢的美高收對資產防禦力更佳，建議納入核心配置。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示， 據CreditSights統計，美林美銀美國高收益債指數在2003、2004、2006、2009、2010、2012、2016等七個年度皆出現大漲二位數的格局，隔年皆持續呈現正報酬，此七個年度平均上漲幅度高達21％，隔年平均上漲幅度亦達7％以上。

目前整體大環境的發展，有利於美國高收債的表現，預期以今年已上漲二位數的情況來看，2020年持續正報酬的機率高。

尹晟龢表示，在全球央行低利率政策下，負殖利率債券規模持續創高，目前已來到16兆美元，促使資金持續流入高息收產品，美國高收益債具有三大優勢，將吸引資金持續湧入。一是在中美貿易戰氣氛逐步和緩下，美國企業獲利開始轉為上揚趨勢；二是美高收債評價合理，B評等企業積極購回自家債券，有利支撐價格；三是美國B等級高收債違約率低於0.5％，風險相對偏低。

優先擔保美高收因具備「優先順位」加上「資產擔保」雙重保障，讓投資人可優先得到償還，獲得較佳的資本保護，且波動度低，是絕佳的資金避風港。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，儘管市場變數多，高收債今年來持續吸金，主要是中美貿易談判或有波折，整體還是朝正向發展；再者是聯準會寬鬆措施壓低利率水準，促使資金投向高息資產；三是高收債新增發行量有限，供需缺口達1,200億美元。

呂彥慧認為，明年高收債市場延續今年環境，即貿易戰打打停停，但考量美國總統大選、大陸尋求經濟托底等因素，全面撕裂機率不高，全球經濟有望維持溫和成長，且通膨大幅上揚有限，各要國家央行將傾向維持現行利率水準不變，有利高收債表現。