人行官員：降息

降準有空間

04:102019/08/21 

工商時報

 

黃欣

大陸利率市場化進程

中國人民銀行8月20日起推出全新的「貸款市場報價利率」（LPR）機制，冀望解決民營企業融資難、融資貴等問題，進一步拉抬實體經濟增長。對於貨幣政策是否還有放寬的空間，人行副行長劉國強當日表示，會根據GDP增速和物價來決定，坦言「降息降準都有空間」，讓外界對於人行進一步寬鬆政策充滿想像。

路透報導，劉國強20日在國新辦召開的吹風會後表示，全新的LPR報價機制上路之後，最終的貸款利率將由銀行參考LPR自主增加基點來定價，不僅企業融資成本可望降低，也是「利率市場化改革」的一環。未來是否降息或是降準，仍端視經濟增長和消費者物價指數（CPI）增速的變化來考慮，「都有空間」。

劉國強表示，多數銀行已建立較完善的貸款定價模型，自主定價能力顯著提升。再加上先前長時間的醞釀和準備，社會上對進一步推進利率市場化改革已形成了共識。

但劉國強也強調，「利率市場化改革不能替代貨幣政策」，亦不能替代其他政策。儘管人行暫時不會取消貸款基準利率，且銀行不得以任何形式設立貸款利率定價的隱性下限。

報導稱，面對經濟增速下滑的壓力，大陸官方一直強調不搞「大水漫灌」，仍維持積極財政政策和穩健貨幣政策基調。但為了讓「水」（資金）真正流入實體經濟，打通貨幣政策的傳導機制，為本次LPR推出的重要原因。

劉國強坦言，目前大陸已經放開貸款利率的上下限，但仍保留存貸款基準利率，也讓貸款基準利率和市場利率出現「雙軌利率」問題，影響貨幣政策有效傳導，也弱化銀行之間的競爭。

此外，對於市場憂心LPR新機制恐將增加人民幣貶值壓力，出席同場活動的人行貨幣政策司司長孫國峰反駁，LPR機制改革主要是針對企業融資成本，對人民幣匯價沒有直接影養，有信心人民幣匯率將在合理均衡水準上保持基本穩定。

對於人民幣兌美元8月初破「7」，孫國峰表示，近日匯價波動主要是市場供求決定的結果，且人民幣中間價、在岸價、離岸價已經「三匯合一」，表明市場預期總體平穩，也印證了「7」這數字「不是堤壩」。