柏瑞：高收債行情可期

04:102019/06/03 

工商時報

 

蔡淑芬

柏瑞投資高收益債海外投資主管葉凡克（John Yovanovic）。圖／業者提供

從投資前景觀察，高收益債下半年仍有行情可期；就風險上觀察，現階段違約率仍處於歷史低點，代表高收益債的基本面無虞。柏瑞投信解釋，雖然全球景氣放緩，但美國經濟未見衰退跡象，今年來美國聯準會（Fed）立場越來越趨向寬鬆，再度刺激高收益債的投資需求攀升，不論從基本面、技術面來評估，高收益債下半年還有行情可期。

柏瑞投資高收益債海外投資主管葉凡克（John Yovanovic）表示，2017年開始，美國國庫券殖利率攀升，導致美國高收益債的投資需求下降且流入新興市場債的資金也減緩。不過，2019年以來，隨著市場氣氛好轉，高收債市出現反彈，資金流也開始轉向，重新擁抱風險性資產，帶動高收益債的投資需求攀升。

另一方面，儘管高收債企業財務危機的誇大消息時有所聞，但是仔細觀察，發債企業的基本面仍舊健全，且評估財務指標之一的利息保障倍數幾乎來到歷史高點，顯示企業的長期償債能力很強，支付利息的能力很好。雖然目前整體高收益債市的吸引力不如2018年底，但是特定發債企業與產業仍具備良好的動能與前景，還是有潛藏的投資機會。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出，在投資組合策略上，以美國高收益公司債為主，搭配新興市場高收益公司債及主權債，並分散配置在各產業，以金融、能源業、通訊業和原物料相關產業比重較高。惟目前投資側重個別債券的選擇，由發行公司的基本面尋求投資價值。由於市場波動可能加大，布局高收益債仍須留意市場的波動風險。