美歐日同聲高鴿 高收債基金看漲

04:102019/05/28 

工商時報

 

孫彬訓

高收益債基金績效

全球資金環境再度轉向寬鬆，帶動信用債今年來水漲船高，並以高收益債表現最佳，預料後市仍有上揚空間。野村基金（愛爾蘭系列）美國高收益債券基金經理人高聖時（Steve Kotsen）表示，美國高收益債2019年迄今的違約率仍為在低檔，摩根大通預估2019年違約率可望維持在1.5％，低於長期平均的3～3.5％。

另外，今年來資金回流高收益債，但發債量並未跟上，使供需缺口持續擴大，有助支撐高收益債價格。從基本面來看，美國經濟溫和增長加上央行鴿派態度，有利美高收後市。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，歐美日三大央行今年同聲高鴿，全球資金盛宴重啟，引導資金流向信用債市場。全球貨幣政策以美國馬首是瞻，美國在3月已透露今年不再升息，市場預期，明年甚至有降息的可能，機率將近5成，導致今年底的10年期公債殖利率預估值，從1月的3.29％，大幅滑落到2.98％。若未來利率只降不升，則利率上揚風險幾乎消失。由於高收債目前殖利率達6.5％左右，若利率再度走低，高收益水準將吸引資金青睞。

安本標準投信投資長彭炫通認為，經過大幅貨幣和利率調整後，新興市場債現階段的估值頗具吸引力，主要新興經濟體的展望仍然看俏，反而成為投資人另一種收益資產。

宏利資產管理資產配置團隊宏觀經濟策略部分析，加拿大央行及歐洲央行採取進一步溫和的貨幣政策立場，一如預期導致主權債券殖利率適度下跌。由於市場有最多時間消化美國立場轉變的消息，美國殖利率變化最輕微。加拿大和歐洲的市場反應較為顯著，因應利率上調的壓力減低，風險較高的國家最受惠，尤其明顯的是義大利和葡萄牙。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示，全球經濟增速減緩，美國也因此宣布今年暫停升息，有利高收債利差收窄，進而推升債券價格走高。