A股牛市第二波攻勢 決戰在4月

04:102019/04/08 

旺報

 

龔俊榮

陸股「春季躁動、4月決斷」，大家都在看。圖為股民在杭州一家證券交易所關注股市行情。（新華社資料照片）

大陸3月官方製造業PMI指數上升至50.5。圖為河北邢台經濟開發區一家紡織企業廠房一景。（新華社資料照片）

今年以來A股漲幅前5名

今年4月首周，A股周漲幅創下今年以來第二高紀錄，顯見A股牛氣依然高漲。在清明假期結束後，中美貿易戰傳出有機會和解，雙方可能很快就會簽協議，美股在上周五也是收紅，有利於A股8日開盤的漲勢。法人認為，4月將是A股上攻的決勝關鍵點，配合3月製造業採購經理人指數（PMI）先行指標傳出捷報，也提前為A股上攻鋪好路，隨著A股的漲勢，估計未來將是震盪走高的格局。

海通證券荀玉根團隊認為，滬指2440點以來市場已經反轉，主要由政策偏暖和流動性寬鬆推動估值修復。同時，「春季躁動、四月決斷」是常見的現象，如果沒有基本面在背後支撐，當前市場的風險收益比優勢已經不明顯。

市場買氣依然高漲

滬指在上周5收盤時已站穩3200點，觀察市場買氣依然高漲。有法人為，A股將展開第二輪的牛市攻勢。其中最大的決勝關鍵點就看4月的表現。

國盛證券團隊也指出，觀察大陸的經濟情勢，似乎有好轉跡象，不管是PMI等先行指標，或是金融數據都呈現回暖的走勢，使得整個景氣開始嗅到春燕的蹤跡。

該團隊分析，從歷史經驗來看，景氣復甦將經歷三個階段，首先是信用利差的恢復，其次是M1與M2等貨幣供給額數據的反映，第三是投融資環境的變化。初步看來，除了貨幣供給額仍有待強力反彈外，其他兩項數據都反映出正在逐步改善中，加上政府做多，大方送減稅紅包，都有利改善企業的獲利。

需確認基本面見底

現階段A股面臨最大的黑天鵝是中美貿易談判，從雙方第9輪的諮商結果來看，並未朝向悲觀的方向邁進，反而有機會簽署協議，此都有利於A股的上攻走勢。

荀玉根團隊指出，從長遠來看，未來市場進入牛市第二階段，需要確認基本面見底。牛市的第二階段是全面爆發期出現主導產業，2005至2007年大陸處於工業化和城鎮化加速階段，重點發展第二產業，地產鏈是主導產業，銀行為他們提供融資服務，所以牛市中最強的行業是地產鏈和銀行。而現在大陸進入後工業化時代，重點發展第三產業，科技和消費服務將成為主導產業，而為他們提供融資服務的是券商，所以這次的主導產業是科技和消費服務和券商。