三大利基 美高收蓄勢待發

利基 美高收蓄勢待發

美高收於美國停止升息到降息前最大漲幅

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2019年03月07日 04:10 工商時報 

孫彬訓／台北報導

高收益債券基金在2018年第四季淨流出207億美元，是有史以來第二大的單季淨流出，2019年初至今，淨流入金額即高達94億美元，其中1月31日至2月6日的單周淨流入更高達39億美元，是高收益債券指數成立以來第四大的單周淨流入。

投信法人表示，從資金流向可以看出市場氣氛已從去年底的極度悲觀轉為樂觀積極，投資人更傾向於持有風險性資產，美國高收益債今年在美國聯準會（Fed）偏鴿態度、資金回補以及評價誘人的三大利基下，亮眼表現可期。

野村基金（愛爾蘭系列）美國高收益債券基金經理人高聖時（Steve Kotsen）表示，從Fed在1月聲明稿中的措辭可推測今年升息的可能性大幅下降，目前處於升息循環的尾端，根據歷史資料，從停止升息到開始降息的這段期間美高收的表現強勁，平均漲幅達11.6％，且美國可能在年底前停止縮表，減輕市場的流動性壓力。

野村投信指出，過去當美高收在過去一年下跌幅度超過2％，未來一年報酬平均達20％，且正報酬機率超過9成，在各方利多吸引下，美高收的投資甜蜜點浮現。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示，在美國暫緩升息、經濟未出現衰退的環境下，全球高收債仍具有一定的投資價值。以美高收債經驗為例，當美國GDP介於0～2.5％之間，出現正報酬的機率80％，整體平均報酬率為5.15％，表現不俗。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，1月美高收市場發債量急升，發行量達176億美元，超過此前兩個月發行總額，發行目的仍聚焦在再融需求，佔比達44.4％。長期而言，全球優先順位高收益債的年化波動度僅4.5％，較其他券種，甚至是全球股市來的低，適度配置有助強化投資組合抗震能力。

宏利資產管理亞洲高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，市場預期將從擔心緊縮轉變為預期在2020年放鬆銀根，這將為市場提供支援，並應該能消除美元上行的壓力。美元目前已接近其最高點，將在2019年開始結構性下跌，為新興市場提供助力。

(工商時報)