全球掀降息潮全球掀降息潮 人行跟進訊號強

受美聯準會持續釋放鴿派信號，全球多家央行貨幣政策轉向寬鬆。圖為上海民眾觀看貨幣牆。（CFP）

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2019年02月23日 04:09 旺報 

記者梁世煌／綜合報導

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人行《2018年第四季度中國貨幣政策執行報告》重點

進入2019年，在美國聯準會釋放鴿派信號之後，各國央行的貨幣政策開始跟著轉向寬鬆，全球降息潮也蠢蠢欲動，中國人民銀行（大陸央行）是否會跟進降息的討論也逐漸升溫。由於人行日前才在《2018年第4季中國貨幣政策執行報告》中，針對貨幣政策刪去了「中性」的字眼，專家指出，這意味著人行未來的貨幣政策將有更大的調整空間，未來降息概率正在快速上升。

據了解，美國聯準會連日來不斷釋出減緩升息步調的訊號，日前公布的議息會議紀錄又揭露了聯準會官員要求停止「縮表」的呼聲，種種跡象顯示，美國聯準會立場由鷹轉鴿已無疑問。

預料將有多輪降準

受美國聯準會影響，各國央行的貨幣政策也開始轉向寬鬆，不僅歐洲央行暗示將重啟新一輪量化寬鬆政策，英國央行、澳洲央行也紛紛下調2019年的經濟增速目標，印度、埃及兩國央行更進一步宣布降息，引發市場猜測全球降息潮或將在2019年來臨。

在此情況下，大陸央行是否跟進降息，成為市場關注的焦點，近期討論度也不斷升溫。值得注意的是，人行在最新公布的《2018年第4季中國貨幣政策執行報告》中，相較於去年第3季報告有關「穩健的貨幣政策要保持中性」的描述，最新報告則刪去了「中性」二字，同時也刪去了「把好貨幣供給總閘門」的句子，改為「穩健的貨幣政策保持鬆緊適度，強化逆周期調節，把握好宏觀調控，在多目標中實現綜合平衡」。

其次，在第4季的報告中還特別指出「貨幣政策有較大空間，但也面臨艱巨挑戰」。分析人士因此認為，未來一段時間，人行的貨幣政策仍有邊際寬鬆的空間。業內也普遍預計，人行在今年預料還將有多輪降準，且公開市場操作利率下調等「變相」降息的空間也都持續存在。

因此，儘管人行最近對外並未提到降息議題，但各種跡象顯示，人行在各種措施上是往降息的方向靠近的。

貨幣政策轉向價格

華東師範大學中國金融研究院研究員胡月曉認為，人行在2019年開年之初降準1個百分點的基礎上，今年內仍有降準1個百分點以上的需要。尤其在新基礎貨幣投放機制未形成前，降準是人行難以避免的選擇。

另外，胡月曉也指出，未來大陸貨幣當局的政策重心將轉向價格，面對市場對經濟前景的偏弱預期和價格低迷局面延續，「未來降息概率正在快速上升」。

另外，恒大研究院研究報告也表示，隨著大陸生產者物價指數（PPI）的回落，2019年第2、3季PPI有可能由正轉負，這意味著企業利潤下滑和實際利率水平上升，人行在貨幣政策上降準、降息應該可期。

(旺報)