人行：貨幣政策仍有很大空間

人行2018年Q4貨幣政策執行報告要點

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2019年02月23日 04:09 工商時報 

李書良／綜合報導

中國人民銀行22日公布的2018年第四季貨幣政策執行報告稱，當前人行透過貨幣政策操作的市場化方式，激勵和調節銀行貸款創造存款貨幣的行為是有效的，貨幣政策仍有很大空間。下一階段，人行將不斷完善人民幣發行機制，疏通貨幣政策傳導管道，並以此促進金融業更好的支援實體經濟發展。

另一方面，自2018年年中以來，為緩和中小企業融資困境、化解信用風險，人行曾動用中期借貸便利（MLF）、創設央行票據互換工具（CBS）等手段，並將合格的銀行永續債納入人行擔保品範圍，引發市場對於「中國版QE」的猜測。報告中則強調，目前人行大規模從金融市場購買國債等資產意義不大，也沒有必要實施所謂的量化寬鬆（QE）。

人行報告指出，當前全球經濟總體仍延續復甦態勢，大陸的供給側結構性改革持續推進，宏觀政策效果正在逐步顯現。同時，大陸經濟的平穩運行也面臨經濟下行壓力，內生增長動力有待進一步增強。貨幣政策有較大空間，但也面臨艱巨挑戰。

展望下一步貨幣政策，報告表示，將堅持「穩中求進」的工作總基調，穩健的貨幣政策保持鬆緊適度，強化逆週期調節，把握好宏觀調控力度，在多目標中實現綜合平衡。進一步加強政策協調，疏通貨幣政策傳導，創新貨幣政策工具和機制，進一步提高金融服務實體經濟的能力和意願。

報告指出，繼續實施穩健的貨幣政策，並不意味著貨幣條件維持不變，而是要根據形勢發展變化動態優化和逆週期調節，適度熨平經濟的週期波動。從數量上看，廣義貨幣（M2）和社會融資規模增速應與名義GDP增速大致匹配；從價格上看，利率水準應符合保持經濟在潛在產出水準的要求。

人行15日公布的1月份大陸多項金融數據顯示，1月社會融資規模為人民幣（下同）4.64兆元，遠高於去年12月的1.59兆元；新增人民幣貸款3.23兆元，同樣高於12月的1.08兆元。1月社會融資規模和新增人民幣貸款雙雙創下歷史新高。此外，1月M2數據也較12月高出0.3個百分點至年增8.4％。

人行對此表示，社會融資新增較多，顯示金融對實體經濟的支持力度加大，為貨幣政策效果逐漸顯現的結果。

(工商時報)