利多匯聚 高收債優高收可期

匯聚 高收債優高收可期

美高收益債違約率持續低位

2019年01月22日 04:11 工商時報 

呂清郎／台北報導

隨美國聯準會（Fed）立場轉偏鴿派，成風險性資產利多，債市以高收債、優高收債表現強勁，美銀美林全高收債指數及全球優先順位高收債指數表現亮眼，觀察高收債違約率維持低檔，利息保障倍數指標續改善，評價面也具吸引力，後市表現仍可期待，穩健布局首選優先順位高收益債，有利兼顧報酬和風險管理。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，摩根大通預估2018年美高收違約率1.81％，遠低於長期均值3.46％，2019年違約率估值為1.5％、2020年2％，明顯低於長期均值。隨企業獲利和財務體質改善，槓桿率連九降，為2008年來最低水準，利息保障倍數連七季上升，槓桿及償債能力維持良好，高收債表現看好。

日盛目標收益組合基金經理人林邦傑指出，近期恐慌情緒平息，令市場波動性下降，但隨景氣擴張尾聲、全球流動性緊縮，及殖利率曲線更為平坦，暗示低波動時期已經結束，建議透過組合平衡基金，多元布局降低資產波動。

宏利新興市場債券基金經理人鍾美君認為，隨越來越多國家獲納入新興市場指數，代表更多債券發行人加入債市，不僅債市發債量持續上揚，可選擇標的越來越多元，風險分散效果較佳。

安本標準投信強調，Fed升息腳步趨緩，有助高收益與新興債表現，且美元強勢減緩跡象，2019年新興債將更具吸引力，平均殖利率7.66％的前緣市場債，更適合追求收益的布局需求。

但市場持續面對不確定性挑戰，波動度更低、存續期間更短的全球優先順位高收債，為更穩健選擇。李運婷建議，主要因發債企業包括服務、零售、醫療保健、媒體、基礎工業、能源等，較一般高收債更多元豐富，有助降低傳統高收債易受能源價格波動影響，更能順勢參與不同產業契機。

(工商時報)