年關愈近 人行寬鬆愈霸氣

人行近年元月份釋放流動性舉措

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2019年01月17日 04:10 工商時報 

黃欣／綜合報導

中國人民銀行為保障春節前的資金需求，持續加大向市場放水。繼15日下調存準率釋出7,500億元人民幣（下同）流動性後，人行16日連續第三個工作日在公開市場進行逆回購操作，且單日淨投放高達5,600億元，單日淨投放和操作量均創下歷史新高。

華爾街見聞報導，人行16日在公開市場進行2,200億元28天期逆回購操作，3,500億元7天期逆回購操作，得標利率均與上次持平，分別為2.55％和2.85％。由於當日公開市場共有100億元逆回購到期，等於人行向市場淨投放5,600億元。

人行於14日重啟28天期逆回購操作，為2018年6月19日以來首次，且在15日亦繼續透過公開市場操作釋出1,800億元的流動性。也就是說，人行在短短3天內就釋出了7,600億元的頭寸到市場上，以實際行動穩定節前資金需求。

在中國人民銀行單日淨投放創新高下，也連帶激勵銀行間債市現券和國債期貨同步走強。根據中國金融期貨交易所的數據，10年期國債期貨主力合約16日收漲0.57％，創近9個月最大單日漲幅，報98.295。10年期國債殖利率16日盤中最低跌破3.1％整數關口，創兩年多以來低點。

財通基金固定收益分析師鄭良海指出，人行之所以加大放水，主要是因1月中旬為繳稅時點、加上中期借貸便利（MLF）陸續到期、地方政府債發行繳款和春節效應等因，短期資金出現衝擊，人行為保障資金市場穩定，因此在降準外並擴大淨投放規模，降低對市場衝擊。

鄭良海認為，此次28天期資金的投放，恰好跨過春節假期，也是人行提前佈局跨年資金、維穩春節流動性的信號。

界面新聞報導，中國人民大學國際貨幣研究所研究員張瑜估算，1月份的基礎貨幣缺口在3.5兆元左右，兩次全面降準與月初普惠金融定向降準考核標準調整，合計投放約1.8兆元。因此基礎貨幣還有約1.7兆元缺口，扣除近3天的逆回購操作，仍有約1兆元資金缺口有待彌平。

市場預期，人行接下來還會透過多種手段增加流動性，除了增量公開市場操作，人行行長易綱先前也曾表示將在1月下旬開展首次定向中期借貸便利操作（TMLF）。

(工商時報)