鮑爾鷹調：漸進升息＋縮表

漸進升息＋縮表

Fed主席鮑爾未如預期偏鴿，導致股市失望賣壓出籠，資金急奔債市避險。圖／美聯社

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2018年12月21日 04:09 工商時報 

吳慧珍／綜合外電報導

美國聯準會（Fed）台北時間周四凌晨發布的政策聲明，並未拿掉「漸進升息」的鷹派字眼，此外主席鮑爾聲稱滿意現行的縮表計畫，意味緊縮基調不變。分析師指出Fed聲明未如預期偏鴿，不見緊縮政策有縮手跡象，導致股市失望性賣壓出籠，資金急奔債市避險。

儘管Fed將明年的升息預測由3次下調到2次，政策聲明中有關升息展望的措辭，市場認為比預期還激進。

分析師曾事先預告，市場做好Fed最新聲明會很鴿派的心理準備，交易員還預期Fed公布決策後股市將勁彈。

但事實是，Fed聲明內容仍保留「持續漸進」（further gradual）升息的字眼，唯一修正之處是添加了「稍稍」（some）這個詞。Fed觀察家原本料想「持續漸進升息」的用語會撤掉，改以Fed決策將視經濟數據而定取而代之。

不過真正讓市場受驚的，是Fed主席鮑爾在會後記者會的發言。他聲稱對目前實施的削減資產負債表計畫感到滿意，沒有更動打算。Fed持有的國庫券和房貸擔保證券（MBS）到期後就不再續買，藉以達到縮表目的，交易員將此視為另類緊縮途徑。

投資機構Leuthold Group首席市場策略師波森（James Paulsen）表示：「我想市場有此反應，是料定Fed的緊縮舉動將有過之無不及。鮑爾說他認為縮表計畫沒有問題，這句話也有殺傷力，代表他不走另一條鴿派路線。」

NatWest Markets宏觀策略師丹格菲爾德（Brian Dangerfield）說：「決策聲明有很多弦外之音，我想其中再清楚不過的是，鮑爾尚無斷然轉向鴿派的打算。Fed會依數據行事沒錯，但他們依賴的數據還不到劇幅放緩的地步。」

Bleakley諮詢集團首席投資策略師布克瓦（Peter Boockvar）指出，明年Fed既升息又縮減資產負債表，擺明採雙管齊下的方式緊縮貨幣，顯然市場要不到他們期待的溫和升息。

(工商時報)