鋒裕匯理資產管理總體經濟學家王秦偉：2019投資方向 鎖定大陸市場

鋒裕匯理資產管理總體經濟學家王秦偉。圖／孫彬訓

2018年11月27日 04:10 工商時報 

孫彬訓／台北報導

明年全球景氣走向、如何投資是投資人最關心的話題，鋒裕匯理資產管理總體經濟學家王秦偉分析，明年主要國家及地區的GDP成長率將稍微放慢速度，不會有破壞性下滑，但經濟成長頂峰已過，現在將面臨新的局面，要有積極和選擇性的做法，尤其面臨較少流動性、較高波動度時，更應該調整收益、提高多樣化效率，並搭配特殊結構的避險投資，才能在明年的晦暗不明中，尋找到光明。

整體來說，明年的投資方向，可以從幾個方向著手，包含降低風險曝險部位、在股票方面轉向偏好價值和品質的防禦布局、增加債券的存續時間，尤其是核心政府債券，特別是美國國債。另外，美國利率正合理地接近峰值。

擁有劍橋大學經濟學博士學位的王秦偉指出，全球成長率從今年上半年同步加速轉向，2019年和2020年些微減速，而新興市場和成熟市場之間的成長差距正在縮小，但差距應會從明年上半年開始再次擴大。預計明年下半年後，隨著美國經濟強勁表現放慢後，美元升勢結束，新興市場貨幣將穩定，新興市場明年下半年將走穩。

央行的貨幣政策方面，各央行將以不同的調整速度持續撤回刺激計畫，美國正在縮減資產負債表，並提高關鍵利率，但可能會在2019年結束升息周期，預計明年上半年還會升息兩次，而後會在某個時間點停止升息。歐洲央行計畫在今年年底結束量化寬鬆計畫，因此不太可能在2019年9月之前對利率有任何調整。

而市場關注大陸、美國的貿易戰問題，他分析，大陸政策積極回應，整體立場轉為支持貨幣、財政等方面，看好大陸經濟表現。

另外，王秦偉預估，大陸的增值稅將削減，而一季一次的降準將會繼續。

經過努力，大陸的大規模槓桿比率已停止快速增加，現在，維持穩定的槓桿比率已足夠，以避免硬著陸。從根本來說，結構轉型是關鍵，同時可以做得更多，促進經濟結構轉向較不依賴債務和更有效率的領域。

王秦偉分析，大陸的勞動素質和研發能力穩定提升、等待更具體的改革和開放，實質改革正在進行，美國施壓會加速改革，以世界銀行的大陸的企業經營難度評級，也在持續進步中。

另外，大陸的金融開放使人民幣資產更有意義，未來幾年全球將逐步認可人民幣資產，更符合其經濟規模，未來人民幣將逐漸被認可為一種儲備貨幣。

(工商時報)