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大陸宏觀政策微調預調 A股反彈有望 後市不看淡

呂清郎／台北報導

2018/07/31

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　年初以來大陸貨幣政策邊際放鬆，人行大額超預期新作MLF，再次確認貨幣政策寬鬆全面釋放，三次定向降準、MLF擔保品擴容、MLF超額續作，成為流動性投放和貨幣政策轉鬆的切實註腳，股市債市變化與市場預期樂觀息息相關，短期負面情緒已經充分釋放，A股絕處逢生反彈已確立，進一步驗證五窮六絕七翻身。

　日盛中國戰略A股基金經理人黃上修指出，大陸下半年宏觀政策微調預調已開始部署，具體措施有包括積極財政政策要更加積極、聚焦減稅降費，穩健的貨幣政策要鬆緊適度，加快國家融資擔保基金出資到位。在宏觀政策的微調預調下，下半年經濟仍然有望平穩增長。

　群益中國金采平衡基金經理人楊書婷表示，市場預期今年A股盈餘成長仍有雙位數表現，加上官方仍持續推動經濟轉型、升級政策，陸股後市不看淡。投資布局建議選擇基本面佳或政策受惠程度高的板塊進行布局，包括醫藥、科技、消費等可持續留意。

　宏利投信認為，大陸基本面轉佳，MSCI效應激勵股市行情，但留意包括債務逐步攀升的長期挑戰，美國聯準會升息腳步恐使債券殖利率上揚。整體而言，多項因素都有利於陸股中長期行情，短期關注風險謹慎布局。

　上半年中美貿易摩擦、信用違約等事件導致市場避險情緒反復，市場風險偏好處於相對低位。黃上修強調，進入下半年，監管政策已現微調，流動性邊際改善，風險偏好趨回升，且A股估值處於相對低位，具有反彈基礎。

　產業在中美貿易戰博弈下，中央政治局提示擴大內需及創新為未來二大方向，以不受貿易戰影響之消費、休閒服務、高端製造等創新為三大主線。